MoneyDJ新聞 2017-11-24 12:10:42 記者 陳苓 報導
中國債市陷入動盪，殖利率連續兩天衝破4%高點，原因何在？外媒指出，可能是中國出手整治財富管理商品(WMP)，引發贖回潮，影子銀行被迫狂賣公債籌錢。
ZeroHedge、路透社、華爾街日報報導，週四(23日)10年期中國公債殖利率來到4.03%，週三更登上4.91%，頻創三年新高。九月底至今，10年期中國公債殖利率大增將近40個基點。殖利率和債券價格呈反向走勢，殖利率上漲代表債券價格下跌。
不過這波債市殺盤有個怪象，一般而言，公債流動性較好，企業債流動性較差，利率高漲時，投資人通常會先賣掉流動性較差的資產，留下流動性較好的資產。可是中國債市情況恰好背道而馳，公債賣壓沉重，企業債卻相對穩定。
華爾街日報猜測，可能是中國去化槓桿，導致財富管理商品爆發贖回潮，影子銀行為求盡快變現，賣掉流動性佳的公債，以應付龐大的資金需求。與此同時，財富管理商品必須支付高利，企業債的利率較高，影子銀行也許因此續抱。
然而中國債市風暴越演越烈，逐漸波及企業債。近來獲得AAA評等的5年期企業債，殖利率也升至三年新高。三大政策銀行之一的中國進出口銀行(EXIM)，原定23日發行約人幣100億元的債券，後來臨時喊卡，顯示殖利率高漲開始對業者帶來壓力。
北京走鋼索，一邊要維持經濟發展，一邊又要維持金融穩定。一名上海經理人表示，債市出現2010年以來最劇烈的調整，未來情況不至於大幅惡化，當局目前應該不會出手救市，藉此在經濟發展和金融穩定之間找出平衡點，現在政府較注重打造健全市場。
中國債市恐慌再起！上週陸債動盪，市場資金吃緊，人行大開水龍頭，挹注流動性，消除緊張情緒。眼看債市情況趨穩，週三(22日)人行停止投放資金，當日債市又失控，公債殖利率升破4%，半官方債券的殖利率更衝破5%。
CNBC、財新、華爾街見聞報導，10年期中國國開債是市場流動性指標，22日一度升至4.91%，再次刷新2014年9月以來新高。與此同時，當地政策銀行---中國國家開發銀行的10年債券殖利率，當日也升至5.04%，和同天期的公債殖利率相比，兩者利差創下三年之最。(全文見此)
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