MoneyDJ新聞 2020-04-24 14:42:45 記者 陳苓 報導
武漢肺炎疫情讓美國公司債的違約潮蠢蠢欲動，企業為了籌錢渡過難關，大肆發行條件更優渥的新債券，償債順位在舊債券之前。這讓能源、旅遊、休閒產業的債券投資人，更添煩惱，害怕萬一公司破產，很難拿回資金。
路透社24日報導，美企急需現金，紛紛發行具有擔保的新債券，償債順位(seniority)高於先前發售的所有無擔保債券。償債順位在前，意味一旦公司破產，投資人能優先取回資金。疫情危機爆發以來，電影院營運商AMC Entertainment、主題樂園商Six Flags Entertainment和Cedar Fair、遊輪業者Carnival Corp，都發行了償債順位高於前債的新債券，而且這些新債券的交易價格都遠高於舊債券。
Brown Advisory固定收益主管Tom Graff表示：「以高收益債(即垃圾債)發行商為主的許多公司...都在尋找方法，發行賣得掉的債券。...最顯而易見的辦法是替新債券作擔保，但是這會降低舊債券持有人的償債順位，有如削弱舊債券持有人的保障，嘉惠新債券買主。」
AMC Entertainment發售的5億美元新債，條件優惠，債券具有擔保、而且票息高達10.5%，約為舊債發行成本的的兩倍。AMC未擔保債券的最大持有人之一說，這會讓當前的債券持有人更不利，企業槓桿增加，將更難扭轉情勢。2011年以來，北美債市發售的高收債，約80%沒有擔保。信評機構S&P Global預測，未來一年的債務違約率將升至10%，遠高於2019年底的3.1%。
未爆彈！美企業債近10兆美元 GDP佔比超過金融海嘯
華盛頓郵報、富比士2019年底報導，十年來的歷史低利，促使企業瘋狂發債，美國企業債總額逼近10兆美元，佔整體經濟的47%，打破歷史紀錄。上次企業債新高紀錄是在2008年第三季締造，當時總額為6.6兆美元，佔2008年GDP的44%。
富比士文章表示，如果加上中小型企業、家庭企業、和其他未上市公司的債務，企業債總額還得再增5.5兆美元。換句話說，美國企業債總額高達15.5兆美元、佔GDP的74%。
國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)債務專家Emre Tiftik說，我們坐在未爆彈之上，不知道什麼情況會觸發爆炸。一般認為應該沒有立即風險，但是下次衰退時，債務累累會讓金融市場暴跌，讓實體經濟再受重創。
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