星展：GameStop顯示散戶影響力提升；看好美股續強
MoneyDJ新聞 2021-02-04 12:36:46 記者 陳怡潔 報導 近期市場爆發散戶針對電玩遊戲經銷商GameStop(遊戲驛站)與對沖基金對做軋空的事件，星展銀行今(4)日發表對此事件的分析，認為此事件不會對大型績優股和市場產生長期影響，但亦不容忽視的是，時代正在改變，散戶投資人的影響力不斷提升，去(2020)年市場由「散戶驅動」的上漲就是顯著的例子。由於美國家庭儲蓄率高，星展認為散戶資金在今(2021)年將支撐風險性資產走揚；同時，疫苗接種和美國拜登政府積極提出財政刺激措施等因素，也可望推升風險性資產價格，星展看好今年股市、尤其是美國股市，將繼續保持強勁表現。
星展指出，近期電玩遊戲經銷商GameStop股價的軋空事件佔據了頭條新聞；網友在像Reddit這樣的網站發佈訊息，帶動散戶投資人紛紛買進GameStop的股票，引發了持有大量空單的對沖基金回補，但是，儘管市場波動加劇，星展認為這個事件不會對大型績優股和市場產生長期影響。
星展進一步指出，原因有二，一是機構法人資金仍主導市場；根據EPFR Global的數據，在2000年網路泡沫破裂後，散戶持有的全球股票型基金的淨資產價值一直呈現穩定下滑。2000年底時，散戶資金約占股票型基金的66%，而機構法人的資金則約佔34%，現在情況更已完全逆轉，2020年底，散戶資金僅佔全球股票型基金的29%，而機構法人資金則佔71%。
星展指出，第二個原因是散戶投資者聚焦單一證券；根據媒體報導，很明顯，散戶將注意力集中在對沖基金大量空頭部位的單一證券上。因此，除了短期的波動外，星展認為此事件與大型績優股的長期定位沒有太大關係。
不過，星展也強調，時代正在改變，散戶投資人的影響力不斷提升。儘管星展認為GameStop的事件不會對整體市場產生重大影響，但是，排除散戶的影響力卻是不明智的。一個明顯的例子就是去年3月以來的市場急劇反彈，資金流向數據顯示，市場低谷時機構法人資金仍保持謹慎並處於觀望狀態，而當機構法人重新進場時，散戶已經輕鬆獲利。
星展並指出，由於美國家庭儲蓄率高，星展認為散戶資金在2021年將扮演顯著角色，支撐2021年風險性資產走揚。美國家庭儲蓄率在2005年7月達到2.2%的低谷，到2019年12月已提升至7.2%。隨著公債殖利率處於低點，這些家庭儲蓄的一部分將會被配置到風險性資產，例如股票。
因此，星展認為風險性資產表現將獲得支撐；股市在2020年表現出色，而基於肺炎疫苗的接種普及、拜登政府經濟援助方案、企業財報表現佳等因素帶動，星展看好2021年股市、尤其是美國股市，將繼續保持強勁表現：
星展進一步說明，美國的肺炎疫苗接種計劃終於開始實施，拜登總統計劃在就職後的100天達到1億劑的接種。積極的疫苗接種計劃將加快企業恢復正常。
另外，拜登總統的1.9兆美元巨額經濟援助方案，在疫情期間支持家庭和企業。如果援助方案獲得通過，它將對美國經濟產生重大影響，星展預期美國經濟成長將從2020年的負3.2%反彈至今年的 5.5%。
星展並表示，目前標準普爾500指數公司中，已有37.8%的企業公佈了季度業績，企業獲利優於市場預期的比例高達81.4%，這顯示美國經濟在去年受疫情衝擊後，目前正在逐步復甦。
|
