《Fund投資》野村投信：台股看正向；Q3留意蘋果鏈
MoneyDJ新聞 2018-06-27 17:54:06 記者 王怡茹 報導 美中貿易戰況激烈，加上權值股填息不順，牽動台股近期走勢震盪，今(27)日加權指數開高走低，終場下跌41.14點或0.38%，以10701.03點作收，再次失守年線，成交量則為1,467.75億元。展望後市，野村投信認為，目前台股評價面合理並未過高，大盤在景氣溫和擴張支持下，持續正向看待；產業趨勢上，則看好AI、 物聯網、電動車等發展潛力。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，以總體經濟來說，全球主要經濟體維持穩定復甦態勢，投資及生產力溫和上升，主要經濟體PMI維持50以上。台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢，同時出口成長可望帶動國內投資及消費，並支持GDP成長。
姚郁如指出，唯一須持續留意的變數就是貿易戰，以雙方貿易條件來看，中國略處於劣勢，但因還是進行式，目前尚無法判斷對於景氣的影響程度。就評價面來看，目前台股本益比約位於長期均值的14~15倍，股價淨值比約為1.8倍，估值合理未過高，且在溫和復甦的經濟環境下，後市仍偏樂觀。
就產業來看，姚郁如分析，上半年科技股業績不如預期，主要是手機需求疲弱，廠商以消化庫存為主，而虛擬貨幣價格的大幅滑落，使得相關供應鏈企業盈餘預估因而遭下調。不過，下半年Apple及Android新機將陸續推出，市場普遍預期2018年新機價位應會稍微下修，帶動消費需求增加下，科技股可望走出淡季，事實上，5月以來已見到科技股開始反彈。
目前市場預估2018年台股企業盈餘成長約為4.6%(見末表)，但類股成長差異大，因此由下而上的選股策略更加重要。姚郁如說明，第三季可留意蘋果供應鏈表現，隨著新機進入鋪貨期，相關零件皆可見到備貨需求，除了看好半導體產業，亦預期電子上游元件將持續缺貨漲價。長期趨勢方面，則聚焦在AI、 物聯網、電動車等投資主軸。
在非科技股方面，野村投信則看好金融股，姚郁如表示，在聯準會持續升息帶動下，金融產業利差擴大，加上成本控制得宜，有助基本面好轉。至於傳統產業，因中國持續環保去產能政策，供給側改革持續進行，部分原物料供需可望逐漸改善，表現值得留意。
表：市場對台股盈餘預估
資料來源: Thomson Reuters；資料日期: 2018/06/12。
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