FT：地方政府獲利項目快用完 陸大興土木救經濟不易

MoneyDJ新聞 2019-10-17 13:54:08 記者 陳苓 報導

中國每逢經濟走軟，傳統上都依靠基礎建設投資，來刺激成長。但是多年來持續大興土木，該建得都建了，如今要故技重施卻無從下手，缺乏可獲利的建設項目。

金融時報報導，上週南京舉行了地方政府融資平台(local government financing vehicles)會議。這場閉門會議中，地方官員和所掌控的融資平台，抱怨快要沒有能促進成長、又能創造現金的公共建設項目，這類項目包括收費道路或橋梁。他們的替代選擇是汙水處理廠和汙水管線，但是這些建案報酬較少、甚至可能造成虧損。

四川開發指引基金(Sichuan Development Guidance Fund)一名不願具名的官員就說，現在能著手的經濟可行項目不多，當地已經有很多橋梁和道路。這讓地方和中央政府陷入困境，是要繼續緊縮投資，對疲弱經濟帶來更大壓力，或要無視危險，進行風險較高的項目？

另一方面，資金取得不易，也讓地方政府相當頭痛。國營銀行緊縮放款，地方政府轉而發行「特殊目的」債券(special purpose bonds)籌款。今年1~8月，特殊目的債券的發債額成長兩倍、至達人民幣2.4兆元，成了公共融資的主要手段之一。儘管如此，山西太原的官員仍說，特殊目的債收益遠不敷使用，只能算是杯水車薪。

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