《Fund消息》資金回流+違約率改善 高收債動能再起
MoneyDJ新聞 2017-05-11 17:33:00 記者 王怡茹 報導 全球經濟穩健復甦，加上美國聯準會(FED)採取漸進式升息，促使熱錢重新擁抱風險性資產，根據Lipper統計，4月約有10億美元資金淨流入高收債基金，扭轉了連續兩個月淨流出的情形。投信業者認為，受惠於經濟基本面好轉、信用結構改善，以及違約率滑落到新低等利多，高收債後續將有表現空間。
受到北韓試射飛彈等地緣政治因素及歐洲大選的影響，2、3月投資氣氛偏向保守，熱錢也見轉進公債市場避風頭。然而，隨著上述利空逐漸淡化，熱錢開始回流風險性資產，其中4月高收債基金出現10億美元資金的淨流入，同時推升巴克萊全球高收債指數上揚1.41%，表現優於新興債、投資級債與全球公債。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩分析，區域政治風險、歐元區選舉造成的影響相當短暫，且未造成實質且重大的衝擊，因此在全球經濟持續復甦、企業財報優於預期下，投資人重新重視基本面的表現，而高收債發行企業因營運好轉，信用結構改善，優先吸引資金青睞。
根據JP Morgan統計，近兩個月來高收債違約案件大幅下滑，截至4月底為止，12個月平均違約率已降到1.39%的新低水準，若按照近6個月的改善趨勢推估，2017年全年的平均違約率有機會下探到1.6%，低於先前預估的2%與長期平均的3.2%。
黃奕栩指出，除了大型企業較無疑慮之外，中小型企業的債務占資產比率正從2016年上半年的高峰回落，反映公司未氾濫舉債與強化信用結構的努力，因此預料，信用結構的改善會是接下來支撐高收債報酬表現的主要來源，如逢殖利率向上修正，都是加碼布局高收債的好時點。
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