明年殖利率曲線變陡 有利券商獲利 分析師喊買嘉信
MoneyDJ新聞 2020-11-12 10:42:27 記者 李彥瑾 報導 近期美國券商嘉信(Charles Schwab)股價持續走揚，德意志銀行(Deutsche Bank)看好該公司後市潛力，認為股價有望在2021年繼續強漲，理由是美國殖利率曲線將轉趨陡峭，為嘉信帶來更大獲利空間。
《Barron’s》報導，本週以來，嘉信股價已上漲12%以上。德意志銀行分析師Brian Bedell認為，殖利率曲線預計在明年轉趨陡峭，將增加嘉信的獲利能力。他將嘉信的股票評級從「持有」上調至「買入」，並將目標價調升至53美元，距離週三(11日)收盤價46.23美元仍有14.6%的上漲空間。
今年10月，嘉信與另一大券商TD Ameritrade完成合併。嘉信執行長Walter Bettinger表示，目前旗下客戶資產規模達6兆美元，累計開戶數達到2,800萬戶。
Bedell說明，聯準會(Fed)預計2023年前不會升息，使短天期公債利率受到壓抑，而隨著經濟增長和通膨上升，將帶動長天期公債利率走高。Bedell預測，美國10年期公債殖利率將在2021年升至1.25%、2022年續升至1.5%。
利差擴大有利於嘉信獲利表現。報導指出，嘉信一半以上的收入來自淨利差(net interest margins，NIM)，也就是銀行存款帳戶餘額帶來的利息收益，以及來自債券投資組合的利潤。
MarketWatch報價顯示，紐約債市週二(10日)尾盤時，10年期公債殖利率上升1.3個基點至0.970%，創3月中旬以來新高，且十分接近1%的關鍵門檻。
對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率持平於0.183%；30年期公債殖利率略漲0.9個基點至1.759%，同樣創3月以來新高。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
週三(11日)適逢退伍軍人節(Veterans Day)，美國債市休市一天。
摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)投資長Bob Michele認為，美國藥廠輝瑞(Pfizer)與德國生技公司BioNTech宣佈疫苗效力超過90%，將對市場產生高度刺激作用，就像是新一輪紓困案，最終可能使10年期公債殖利率飆升至1.25%左右。
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