MoneyDJ新聞 2017-11-09 10:37:02 記者 郭妍希 報導
美國高收益債(又稱垃圾債)ETF繼續走弱，SPDR彭博巴克萊高收益債ETF (SPDR Blmbg Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)跌破了長達一年的上升趨勢線和關鍵的200日移動平均線之後，週三(11月8日)又一口氣創下三個月低(見圖)。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，JNK ETF 8日下跌0.49%、收36.75美元，創8月10日以來收盤低。JNK若跌破8月10日盤中低點(36.68美元)，將創下3月28日以來盤中低。
另外，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)8日同步下跌0.44%、收87.35美元，創8月17日以來收盤低，也跌破關鍵的200日移動平均線。
甫於日前發布推文(見此)示警的「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)，11月8日又透過推特表示，JNK ETF已經連跌6個交易日，直逼7個月低，相較之下標準普爾500指數過去6日卻有5日上揚，究竟誰是誰非？(推文見此)
不只是美國，歐洲高收益債的風險也愈來愈高，促使惠譽(Fitch Ratings)出面示警。英國金融時報8日報導(見此)，惠譽警告，歐洲高收益債不但價格創歷史高、供給量還愈來愈多，市場不確定性益發嚴重，趨勢驟然反轉的機率上升。
惠譽直指，債信評等在「CCC+」甚至更低的垃圾債，佔新發行公司債的比例已經上升至2013年以來最高(當時比例超過5%)，但近來平穩的市況、以及央行貨幣政策帶來的扭曲影響，讓投資人無法看清真正的風險報酬比。歐洲高收益債殖利率上週才剛跌破2%，為史上首見。
惠譽並表示，歐洲央行(ECB)的購債計畫壓抑了市場波動性、使殖利率持續在歷史低附近徘徊，由於歐洲量化寬鬆貨幣政策(QE)延長實施，這個狀況大概會延續到明(2018)年。不過，利差創歷史低、高風險債券供給增加，恐怕會讓市場在明年稍晚面臨反轉。
Vanity Fair 10月20日報導，岡拉克在接受專訪時就曾特地秀出一張圖(見此)，直指歐洲垃圾債殖利率已逼近零違約風險的美國公債，這種奇怪現象，就是各國央行操縱市場的後果。
岡拉克認為，歐洲的利率，應該要比當前位置高出許多，一旦ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)意識到這個事實，金融秩序恐將遭顛覆，這絕非好事。這也意味著，流動性會在2018年乾涸；全世界的股票和債券，如今都遭到人為膨脹，未來資產價格勢必會下降。
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