2年期美債利率才是關鍵？資金輪動起跑、棄股轉向短債

MoneyDJ新聞 2018-04-26 14:03:03 記者 陳苓 報導

各界聚焦美國10年期公債殖利率突破3%，憂慮殖利率衝破此一關卡後，債市會開始和股市爭寵，搶走資金。但是有專家認為，短債才是重點，近來資金流向已經開始撤離美股、轉向短債。

CNBC、金融時報報導，10年公債殖利率上3%引發恐懼，是由於標普500指數的股息殖利率為1.9%；美債是無風險資險，殖利率升至3%，代表投資人債券若持有到期，不用承擔風險就能獲得3%報酬，在動盪市場中具有吸引力。

不過文章稱，此種論述相當薄弱，若以十年為一個週期，除非市場崩盤、或是經濟衰退，經通膨調整後的股市報酬很少這麼低，未來十年應該也不會如此。

部分人士因此強調，2年期公債才是焦點。DataTrek Research的Nick Colas指出，該擔心的不是10年期公債殖利率會影響近期股市表現，該擔心的是2年期公債殖利率。冥頑不靈的股市空頭才會堅持，未來十年標普500的複合報酬率不會超過3%。2年期公債就不一樣了，持有兩年的無風險資產就能取得2.5%報酬，給予手癢的股市投資人，可行的資產配置去處。

XTF數據顯示，投資人已經開始朝此一方向布局，過去一個月來，美股ETF失血8.68億美元。與此同時，期限低於3年的美國公債基金則吸金52億美元。FactSet數據也顯示，追蹤短期美國公債的「iShares Short Treasury Bond ETF」(代號SHV)，過去一個月流入34億美元資金。

然而短債受到追捧，也可能是通膨壓力造成。債券投資人預期物價走高時，會改買短債。避免長債收益遭到通膨侵蝕，

週三(25日)美國2年期公債殖利率走高2.2個基點至2.488%，創2008年8月新高。10年期公債殖利率上漲4.3個基點至3.026%。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，25日SHV持平收在110.33美元，續創3月29日以收盤新高。今年迄今上漲0.08%。

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