MoneyDJ新聞 2018-05-18 12:52:44 記者 郭妍希 報導
油價漲不停,但美國頁岩油的獲利狀況,其實沒有想像中那麼好?油管運輸量遇到瓶頸、產油商擔憂油價下跌所做的避險操作,讓頁岩油商難以從油價飆漲中獲得太大利潤。
MarketWatch 17日報導,Banyan Hill資深研究分析師Matt Badiali指出,許多頁岩油商不但支出大於收入(或接近打平),還因為擔心油價走軟,利用避險操作將產能定價鎖在每桶50美元,不料油價今(2018)年狂飆、第一季均價高達62.88美元,頁岩油商欲哭無淚。
舉例來說,科羅拉多州獨立天然氣和石油開採公司WPX Energy Inc.,第一季的本業淨損達到3,000萬美元,就是因為避險相關淨損達到6,900萬美元的關係。
油管運輸量無法吸納頁岩油商的產能,也壓抑了廠商獲利。Oil Price Information Service首席石油分析師Denton Cinquegrana說,從頁岩油產地運油至墨西哥灣沿岸煉油中心、或是德州南部Corpus Christi港的油管,已經難以負荷新產出的頁岩油,這使產地油價遠遠不如期貨報價。
德州密德蘭(Midland)產出的西德州中級(WTI)原油,在產地的報價大約比期貨報價低了10-13美元,僅勉強搆到60美元。WTI落後布蘭特原油期貨的幅度,也因此愈來愈大,兩者價差已超過8美元、創三年高。
barron`s.com 4月27日報導,RBC Capital Markets分析師Michael Tran在接受專訪時指出,WTI對布蘭特原油的折價金額持續擴大,主要就是因為二疊紀盆地的油管輸送量遇到瓶頸的緣故,這會幫助全球油價走強。他說,過去數年來,二疊紀盆地的頁岩油恐泉湧而出、進而淹沒市場的疑慮,導致油價從60-70美元一路下殺至50美元。如今這項逆風卻轉為布蘭特原油與全球石油的順風,因為二疊紀盆地的輸油管容量已所剩無幾。
分析人士大多預期,二疊紀盆地的油管輸送量,將在2018年年中觸頂,然而事實證明,時間點比想像來得快。路透社4月6日報導,根據能源市調機構Genscape的研究,從二疊紀盆地輸送至墨西哥灣沿岸地區的管線,今(2018)年的平均利用率已來到89%,而過去四週更跳增至96%。
華爾街日報4月18日報導,由於二疊紀盆地的管道輸油量已經觸頂,頁岩油商將被迫以更昂貴的方式(例如卡車貨運)將油輸送到市場,假如不敷成本,業者恐得採取更為激烈的措施,例如停止鑽油。根據估計,二疊紀盆地頁岩油商的成本,可能因此上升15%,這會侵蝕其毛利率,即使在油價上漲的環境中。(全文見此)
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