垃圾債發行量激增至歷史高！穆迪：違約率恐上探14%
MoneyDJ新聞 2020-07-01 11:50:41 記者 郭妍希 報導 低利率環境下、投資人對殖利率需求若渴，美國財務狀況欠佳的企業趁機發行大量債券、為疫情衝擊做好充分準備。
MarketWatch 30日報導，根據Dealogic提供的數據，美國6月的垃圾債(又稱高收益債)發行量激增至515億美元、刷新單月歷史高，遠超過前次在2012年9月寫下的歷史紀錄(408億美元)。另一方面，晨星(Morningstar)資料則顯示，垃圾債基金也在6月進帳198億美元。
在聯準會(Fed)承諾會支撐公司債市場後，垃圾信評企業的借貸成本便大幅降低。ICE Data Services資料顯示，一籃子垃圾債的殖利率如今已下降至6.88%、遠低於3月23日的前波高11.38%。
不過，疫情衝擊經濟，仍增加企業的違約機率，投資人必須謹慎小心。根據穆迪(Moody’s)預測，發行垃圾債企業的違約率，恐於未來12個月上探14%。
知名馬戲團營運商──加拿大娛樂公司太陽馬戲(Cirque du Soleil Inc.)，自新冠肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)導致政府3月發布防疫禁令之後，所有活動皆停擺、疫情至今「零收入」，已在6月29日聲請破產保護。
不只如此，美國頁岩油開路先鋒──德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.，CHK)也於6月28日聲請破產保護。
垃圾債半數飽受疫情衝擊
高盛分析，破產、欠債未償的案例日增，以此來看，違約循環已經正式展開。
Zero Hedge 5月25日報導，高盛發表研究報告指出，2011年起，非金融企業背負的債務增加了超過60%，對美國國內生產毛額(GDP)的占比已創下歷史新高紀錄(圖見此)。與此同時，許多產業的營收驟降，則讓大量企業的現金流轉負，隨著破產聲請案例增加，顯示企業違約循環已經展開。
高盛直指，高收益債(又稱垃圾債)約有一半都來自能源或飽受疫情衝擊的產業，預期到了今(2020)年底，高收益債的近12個月違約率將上升至13%，跟2008年全球金融海嘯時的最高峰相去不遠(預測圖見此)。
除了能源債之外，另一個重大隱憂是商業不動產，這個產業之前就有過熱跡象，疫情來襲則對旅館、健康照護及零售業的需求產生前所未見的衝擊。
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