統一證券：台股量能未有失控，新一波底部即將成型

【昨日盤勢】：

受到美股費半指數及台積電ADR走揚激勵，台股上周五以上漲62點至10861點開出後，電子股以台積電領軍，買盤力道強勁，早盤一度突破10900點關卡，權值股日月光投控、環球晶、瑞昱、可成、台塑化等也皆表現不俗，雖盤中受賣壓消化影響漲幅略有收斂，終場指數仍以紅K作收，上漲73點，收在10873點，成交量能提升至1225億元。觀察盤面變化，三大類股全數上漲，其中電子、傳產、金融分別上漲1.16%、0.16%及0.15%。在次族群部份，以半導體、運輸及百貨貿易類走勢較強，分別上漲1.87%、0.89%及0.82%。

【資金動向】：

三大法人合計買超87.24億元。其中外資買超81.69億元，投信買超7.91億元，自營商賣超2.26億元。外資買超前五大為台積電、華邦電、玉山金、新光金、華航；賣超前五大為友達、中信金、群創、華通、鴻海。投信買超前五大為日月光投控、世紀鋼、裕民、昇陽半導體、金像電；賣超前五大為台泥、台燿、泰鼎-KY、遠東新、泰碩。資券變化方面，融資減0.69億元，融資餘額為1271.2億元，融券增1.17萬張，融券餘額為72.3萬張。外資台指期部位，多單加碼2404口，淨多單部位41117口。借券賣出金額為27.6億元。類股成交比重：電子77.56%、傳產18.15%、金融4.29%。

【今日盤勢分析】：

台積電於法說會上對下半年及2020年的展望優於業界預期，對半導體及整體電子業均注入一劑強心針，確立電子業下半年將有旺季行情。針對台股後市行情，分析如下：
第一、美國聯準會紐約分行主席John Williams公開指出，應迅速採取有力的刺激工具及預防措施調降利率，此一強力鴿派言論導致美元指數迅速走弱，聯邦基金利率期貨推測本月底降息0.5%的機率並上調至約50%；此外，美國總統川普持續抱怨美元過於強勢及降息必要性，本月底FOMC利率決策降息已是板上釘釘，可望帶動資金行情引領全球股市。
第二、台積電在召開法說會後，優於市場預期的展望使外資券商普遍上調其評等及目標價，帶動上周五股價強勢走揚；研究部認為，考量5G需求強勁，台積電上修資本支出，可望帶動台積電2020年7nm及5nm營收成長，且3Q19營收展望強勁，樂觀看待後續股價表現，更可望帶動台股大盤後勢。
第三、技術面觀察。台股於上周五呈現跳空開高，雖受到上檔賣壓影響未能一口氣突破七月以來高點，但10日線扣抵向上轉強，量能未有失控，本月兩度回測月線關卡均守穩，新一波底部即將成型；籌碼面而言，外資期現貨明顯站於多方，可望使台股盤堅續揚，重新衝擊11000點關卡。
第四、盤面焦點觀察。台積電法說會釋出樂觀展望，帶動相關產業鏈股價連袂走強，昇陽半導體漲停，日月光、環球晶、合晶、精材表現均優於大盤；PCB族群受惠5G需求持續暢旺使買盤進駐，台光電、聯茂大漲超過4%。

【投資策略】：

上周五台股在台積電法說會的利多激勵下，指數開高收紅。考量月底FOMC降息帶動的資金行情，台股電子旺季來臨，市場聚焦於業績題材表現，類股輪動健康。加上台股技術線型呈多頭排列，指數仍有高點可期，建議偏多操作，選股以5G、華為供應鏈、鏡頭、PA砷化鎵、生技及攻守兼具的高殖利率概念股為主。