《Fund消息》施羅德：新興市場遭錯殺 反彈行情可期

MoneyDJ新聞 2018-07-17 17:19:29 記者 王怡茹 報導

美中雙方首波加稅清單已於本(7)月初實施，目前市場的關注焦點在是否將觸發後續約1500億的關稅制裁，進而爆發全面性貿易戰。施羅德投信認為，兩國全面開打的可能性仍很低，預期待警報解除，市場將回歸基本面走勢，看好遭錯殺的新興市場，不論是股債市皆有反彈行情可期；未來1~2個月觀察重點則在美元走勢。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥(如圖)表示，倘若美中雙方不慎擦槍走火，通膨攀升將會成為貿易戰的首要衝擊。過去數年的量化寬鬆政策(QE)已帶動成熟國家及新興市場的通膨回溫，若再被大規模的關稅推升進口價格，加上油價位處高檔，恐將使通膨超標，將直接衝擊經濟成長動能，對全世界都是百害無一利。

莊志祥認為，全面貿易戰的發展雖非不可能，但現階段恐怕是「雷聲大雨點小」。美國總統川普點燃戰火的起初目的，無非就是要為期中選舉造勢，如今他不論在民意或黨內支持度都已大幅攀升，目的既已達成，應不致於賭上經濟受害的風險。

施羅德投信表示，市場後續走向受制於人為因素，預測實屬不易，主要觀察期間應會落在未來一到兩個月，貿易衝突若惡化，全球將難免受波及，亞洲跟歐洲更將首當其衝，而歐洲關稅範圍一旦擴及民生必需品，更將使經濟成長蒙上陰影。

觀察指標上，則建議留意美元走勢。莊志祥指出，近期市場對貿易戰等抱持觀望態度，美元指數落在94~95區間震盪，若貿易戰開打，美元指數預期將再往上攻，全球金融市場勢必承壓。然而，若情勢轉趨明朗，預期美元指數將明顯回落，而今(2018)年飽受強勢美元之害的新興市場將可鬆一口氣，股、債、匯市都有望收復失土。

施羅德投信認為，若貿易戰威脅解除，市場將回歸基本面，在投資區域方面，看好遭錯殺的新興市場將成為佈局首選，預期股債市都有反彈可期，同時資金回流新興市場也將挹注匯率反攻動能；而在類股部分，有供需基本面支撐的能源股仍將是最佳投資選項。