MoneyDJ新聞 2019-08-28 14:41:43 記者 郭妍希 報導
中美貿易戰急遽升溫，人民幣最近似乎成了報復美國關稅的工具之一。不過，花旗首席新興市場經濟學家David Lubin舉出四個理由，直指中國若把人民幣當作武器，恐怕會弄巧成拙。
Lubin 28日在英國金融時報撰寫的文章中提出了四大理由。首先是跟中國促進自身國際地位的方式有關。在中國傳統思想中，王道與霸道是對立的。由於中國一直以霸道來形容美國二次大戰之後的種種行徑，自己肯定要堅守王道，拿下世界領導權才順理成章。若大幅促貶人民幣，中國力求的穩定捍衛者的形象，恐蕩然無存。
第二個理由則是，促貶人民幣對提振出口的效果不明顯。這是因為，人民幣一旦對美元走貶，台幣、韓圜、星幣及盧比也會跟著波動。除此之外，人民幣走貶短期內比較有可能壓抑進口、而非刺激出口，帶來的反而是經濟緊縮效應。
第三，人民幣大幅走貶肯定會引來美國報復，美國財政部已在8月5日將中國貼上「匯率操縱國」的標籤，即便實際情況跟白宮的匯率操縱定義幾乎沒甚麼關聯。
第四個理由，則是人民幣走貶、可能會引發中國資本外逃。過去4年來，中國平均每年約有2,000億美元的資金外流，相當於國內生產毛額(GDP)的近2%，而2019年1-3月的出逃總額就已多達900億美元。人民幣愈是走貶、中國民眾的貶值預期就愈加嚴重，美元需求也隨之增加。
人行定價高於預期、阻貶臆測四起
隨著中美貿易戰急遽升溫，在岸人民幣連續9個交易日走貶、週二(8月27日)又刷新11年半以來的新低紀錄，讓不少投資人懷疑中美是否真能敲定貿易協議。話雖如此，人行週二設定的匯率中間價，卻比市場預期的強勁許多，使得人民幣貶幅收斂、週三止跌回穩，也引發人行可能試圖穩住匯價的臆測。
中國大陸外匯交易中心網站公佈，27日銀行間外匯市場美元兌人民幣的匯率中間價為人民幣7.0810元兌1美元，較前一交易日(26日)中間價7.0570元貶值240基點。
路透社27日報導，這是在岸人民幣8月7日以來最大單日貶幅，惟仍比市場預期還要小。根據路透社調查，投資人普遍預測，27日的在岸人民幣匯率中間價只將達7.1055兌換一美元，比實際公布的匯價弱了245個基點、相當於0.35%。
華僑永亨銀行經濟學家Carie Li表示，她原本就預測人行會讓人民幣中間定價保持在7.1兌換一美元之上，「市場會將之解讀為人行試圖穩住市場。在過去，人行努力讓人民幣中間定價保持在6.9，現在則將之設定在7.1，這顯示人行仍在積極穩住人民幣的貶值速度與規模。」
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌在岸人民幣27日尾盤升值0.14%至7.1602；目前(台北時間28日下午2時27分)則貶值0.03%至7.1579。
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