《Fund投資》安本看2018：新興資產/另類投資可布局
MoneyDJ新聞 2018-01-24 17:48:10 記者 王怡茹 報導 剛揮別輝煌的2017年，許多投資人關心多頭派對是否會延續到2018年。安本標準投資管理昨(23)日舉辦2018年投資展望記者會，安本標準投資管理表示，2018年全球經濟料將維持穩健增長、通膨緩慢上升，而成熟國家資金盛宴則會逐步散場，在此預期下，貿易、科技及政治將為全球經濟的核心主題；就區域來看，相對看好具價值優勢的新興市場資產的投資機會；再者，適當納入上市另類投資(如基礎建設、飛機租賃等)，可望有助於強化多重資產投資組合的風險報酬。
安本標準投資管理表示，美國聯準會(FED)維持升息步調並逐步縮減資產負債表，儘管目前對金融市場所造成的影響微乎其微，但值得注意的是，如果全球經濟加速擴張，各國央行將進一步採取貨幣緊縮政策，QE(量化寬鬆政策)退場的步調有可能較預期更快，導致市場波動增加。
安本標準投資管理新興市場資深經濟學家吳安瀾(Alexander Wolf)表示，隨著全球化的熱情逐漸被貿易保護主義的聲浪澆熄，政治因素對貿易構成愈來愈大的威脅，相對貿易、科技和政治也將會是2018年全球經濟的核心主題。對新興亞洲來說，貿易是亞洲貨幣、盈餘、股市和經濟成長的一大動能來源，因此尤其重要。
吳安瀾指出，美國總統川普上任一年來，尚未出現引爆「中美貿易戰」的大規模行動，但目前看到美國政府開始有阻擋中國企業在美投資的動作，故認為2018年中美緊繃情勢將持續升溫，且兩者關係的演變將成為左右2018年市場格局的關鍵，而朝鮮半島和中國南海的緊張局勢，也都有可能對貿易構成負面影響。
安本標準投資管理亞太區多元資產投資主管吳麗如(Irene Goh)則表示，隨著全球股市評價面不斷墊高，全球市場也面臨較大的修正風險，不過，即使短期內有機會出現盤整，亞洲股市和新興市場評價的吸引力依然高於成熟市場。
此外，在收益率低迷的環境下，成熟市場債券和股票評價看來昂貴，傳統的配置策略料越來越難以滿足投資者的長期目標。因此，吳麗如建議，投資人應走出傳統收益和資本增長來源的框架，將投資分散到更廣泛且相關性較低的資產類別。適當納入上市另類投資(如基礎建設、飛機租賃、巨災債券投資等)，可望有助於強化多重資產投資組合的風險報酬，讓投組產出較佳報酬且波動更低。
債市方面，安本看好新興公司債、印度債及前緣(frontier market)市場。亞洲主權債券團隊主管艾肯斯(Kenneth Akintewe)表示，多數新興市場經濟體的基本因素正在改善中，不但成長步調穩健，且通膨受控，加上政府債務水平低，助新興市場債券近兩年表現強勁，且此趨勢有望延續至2018年。
他表示，新興市場當地貨幣主權債券的收益率比成熟市場更為誘人，其中印度基於經濟改革正面，同時其債市與主要資產類別相關係數低的特性，在2014~2017年皆交出正報酬的亮眼成績單，為新興市場中值得注意的資產類別。
艾肯斯還說，過去面對美國升息及大宗商品急跌的環境，新興市場公司債表現仍相對穩健，惟目前全球投資人仍較少持有新興市場公司債的部位，故深具投資機會。此外，前緣市場如斯里蘭卡、迦納、埃及等，與主流的新興市場相比，外資投資當地債的占比較低，不失為投資人分散整體投資組合風險的選擇。
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