債市超旺！德國新標售10年期公債、無票息可領

MoneyDJ新聞 2019-07-11 13:31:40 記者 陳苓 報導

歐洲央行(ECB)的降息預期升溫，市場估計歐央將再次購債，歐洲公債殖利率全線下滑，本週德國標售10年期公債沒有票息，得標殖利率也為負值，代表投資人持有期間沒有固定收益，持有到期還會出現虧損。

金融時報、路透社報導，週三(10日)德國標售了31.5億歐元的10年期公債，得標殖利率為負0.26%，創下此一債券得標殖利率的歷史新低。這表示持有到期後，投資人拿回的金額會少於本金。金融時報分析顯現，這是德國10年期公債第二次票息支出為零，上次發生此種情況是在2016年7月，當時英國通過公投脫歐，引發市場震盪。

德國公債被視為最安全的資產之一，經濟不穩時需求特別暢旺。中美貿易戰，全球經濟放緩，提高避險需求。與此同時，投資人估計歐央將啟動新一輪寬鬆，也壓抑公債殖利率。7月4日德國10年期公債殖利率跌至負0.409%，低於歐央存款利率的負0.4%，創下史上首例，顯示市場預期歐央降息在即。

德債利率跌到比央行存款利率還低，原因之一是2015年以來，存款利率成了歐央的實質政策工具，歐央通常會調降存款利率，但是其他利率維持不變。公債利率低於歐央存款利率，反應出市場的降息預期，也意味銀行持有歐債的成本，高於在歐央存錢。

此外，歐央還可能再次購債，也讓德債殖利率跌跌不休。Pictet分析師Laureline Renaud-Chatelain表示，歐央已經持有37%在外流通的德國公債，再次購債，持有德債的比例將再增，外界更難取得德債。不過，Renaud-Chatelain認為，德債已經漲過頭，預測今年底10年期德債殖利率將升至負0.2%。

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