《Fund投資》貿易戰恐慌升溫 法人：實質影響應有限
MoneyDJ新聞 2018-03-27 17:38:06 記者 王怡茹 報導 美國總統川普本(3)月簽署鋼鋁進口關稅調整令，該法案於美東時間23日正式生效，並大動作宣示將對逾千項中國商品開鍘高額關稅，貿易戰似乎一觸即發，國際股市也隨之劇烈震盪，MSCI新興市場指數近1周大跌近3%。對此，投信法人認為，美國調高關稅應為談判策略運用，爆發全球貿易戰機率仍低，看好在美元偏弱、全球經濟活絡之下，新興資產仍將有所表現。
路博邁投信分析，此次川普於發布關稅調整命令時，因等待北美自由貿易協定談判完成，先暫時豁免加拿大與墨西哥，顯示此次鋼鋁保護令主要目的仍在談判策略的運用。雖然中國及部分歐洲國家開始討論是否展開貿易報復，但調高進口關稅手段，雖可對國內產業帶來保護效果，卻也可能引發通貨膨脹，增添升息壓力，對長期經濟發展弊大於利，故市場多認為全球貿易戰的機率並不高。
且根據統計，鋼材與鋁佔美國進口比重僅1.8%，調升關稅後對整體關稅收入也只增加0.003%，影響甚微。各貿易夥伴當中，即便是對美為最大鋼鐵出口國的加拿大，鋼鋁產品佔該國出口亦小於3%，而中國出口至美國的鋼鋁佔比也低於0.5%，對各國貿易影響有限。
路博邁投信指出，這一波由全球經濟同步成長、新興經濟體基本面顯著改善所帶動的新興市場資產價格回升行情，雖然可能遭遇潛在貿易戰的疑慮，但新興市場本身，特別是受惠於民眾所得提高、消費能力上升的內需產業，仍深具成長潛力與投資價值。
川普本波貿易行動中，中國成為首要的制裁目標，美國政府將針對中國進口商品加徵約500億美元的關稅，並會對中國在美投資加以限制。富蘭克林投顧認為，川普簽署總統備忘錄後，美國貿易代表辦公室將於15日內提交加徵關稅的商品清單，之後尚有30日的諮商期間，提供中國官方提出應對策略的時間，評估川普此次政策動作的警告意味較為濃厚，主要為爭取談判籌碼。
富蘭克林投顧強調，雖然金融市場對中美貿易摩擦的負面反應劇烈，但以2017年中國12.2兆美元規模的GDP衡量，500億美元的商品出口僅相當於中國出口的2.2%或GDP的0.4%。因此，預期只要不演變為大規模的貿易戰爭進而衝擊全球經濟成長前景，市場終將回歸依循基本面的表現。
各國受美國鋼鋁關稅調高影響的出口佔比多數低於1%：
資料來源：高盛，2018年3月12日。美對加拿大、墨西哥與澳洲出口的鋼鋁關稅目前暫緩徵收。
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