通膨平均化還不夠？貨幣流通速度、M2凸顯FED困境
MoneyDJ新聞 2020-08-24 12:02:08 記者 賴宏昌 報導 英國金融時報週日(8月23日)報導，首度透過網路舉行的傑克森洞(Jackson Hole)座談會將於本週四揭開序幕，為期兩天的活動將邀請聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell, 見圖)、英國央行(BOE)總裁Andrew Bailey以及歐洲央行(ECB)首席經濟學家Philip Lane發表演說。
報導指出，Lane將就貨幣政策與歐元區經濟展望發表演說，投資人將密切關注ECB何時擴大緊急債券購買計畫(目前規模為1.35兆歐元)的蛛絲馬跡。
ECB 6月4日宣布，全球大流行病緊急採購計劃(PEPP)政府債券購債額度提高6千億歐元至1.35兆歐元。
Lane 8月4日在ECB官網部落格發表文章指出，關於大流行病發展的高度不確定性繼續壓抑企業投資。他說，儘管經濟活動出現些許反彈，但閒置產能依舊處於偏高水準，展望充滿許多變數。
Lane指出，資產購買是提供額外的貨幣寬鬆以支持中期經濟復甦和維護價格穩定的最重要機制。
美國經濟日本化？
MarketWatch上週四報導，FED觀察家認為，美國央行已決定放棄「一看到通貨膨脹率上揚就升息」的作法。根據新的策略(通膨平均化)，FED將允許通膨超標一段時間、以彌補之前低於2%目標的不足。
彭博社週一報導，彼得森國際經濟研究所(PIIE)高級研究員David Wilcox懷疑單單改變通膨目標就足以替FED創造出足夠的政策空間。2011-2018年任職於FED的Wilcox說，當經濟面臨麻煩時，預算政策如果沒有扮演更為重要的角色，10年後人們可能會說美國陷入類似日本的困境。
FED前官員Roberto Perli表示，冠狀病毒危機可能會導致美國家庭拉高儲蓄率以保護自己免受另一場類似新型冠狀病毒(COVID-19)流行病的經濟摧殘。這將導致利率面臨下行壓力、進而壓縮FED在經濟衰退時調降利率的空間。
2020年第2季美國貨幣流通速度(Velocity of M2 Money Stock)創歷史新低。另一方面，截至2020年8月10日為止當週，美國M2(廣義貨幣)存量(經季節性因素調整後)年增23.3%、創1981年開始統計以來第三高升幅紀錄。
鮑爾5月在接受《60分鐘(60 Minutes)》電視節目專訪時表示，FED可以透過購買國庫券、公債或其他政府擔保的有價證券來增加貨幣供給，進行所謂的「數位印鈔」。
截至2020年8月19日為止的23週期間，FED直接持有的美國國債餘額累計增加1.822513兆美元。
《世界報(Die Welt)》金融版資深編輯Holger Zschaepitz推文指出，日本央行(BOJ)資產負債表規模佔日本GDP(國內生產總值)比例報132%、超越瑞士央行的125%，遠高於FED的36%。
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