《Fund投資》政策紅利助威 巴西股市多頭未完
MoneyDJ新聞 2019-01-16 17:23:50 記者 王怡茹 報導 2018年全球股市劇烈震盪，幾乎所有市場都不支倒地，巴西卻逆勢突圍、勇奪全年漲幅冠軍，且2019年仍延續此多頭氣勢，不僅指數創歷史新高，年初迄今更上漲逾7%，僅次於阿根廷。投信法人表示，巴西經濟體質已顯著改善，加上新政府上台有望祭出更多政策紅利，料將持續吸引國際資金進駐，並推升股市再造新猷，整體拉美市場亦將因此受惠。
柏瑞拉丁美洲基金經理人方定予分析，近期巴西股市的亮眼表現，主要受惠於巴西新任總統Bolsonaro上台後即宣布多項改革政策所激勵。巴西新政府近日也宣布將於2月提議推動社會保障改革計畫，以確定提撥制取代目前保證退休金給付制度，並預計新的社會保障改革將可提升國民儲蓄，刺激經濟每年成長至少3%。
方定予認為，巴西經濟成長持穩，政治改革可望提升股市本益比，加上企業獲利維持成長態勢，目前股市估值則位於歷史均值，凸顯巴西股市的投資吸引力，未來仍有表現空間可以期待，惟需留意股市波動性。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸則指出，儘管2019年全球景氣成長料將趨緩，巴西恐難以置身事外，但在新政府改革紅利的拉抬下，市場預估2019年GDP增速將較2018年上升至2.3%，企業年度EPS成長率亦將從2018年的15%上升至20%，顯示巴西經濟已步上復甦軌道。
高君逸進一步指出，目前市場持續看好新政府的社會經濟改革政策，尤以退休金制度改革備受矚目，估有助於改善巴西赤字並健全財政體質，並已吸引國際資金近幾月來持續加碼進駐。再者，受惠於油價走跌，最新CPI年增率已從4.5%下降至4%，因而在通膨穩定且溫和下，央行料將維持低利政策一段時間，亦可望帶動股市持續向上攻堅。
短線來看，巴西股市已漲了一大段，但高君逸認為，在經濟動能回升的帶動下，股市估值還有機會上修。以目前結構觀察，聖保羅指數站上90000點之後呈大漲小回的穩步墊高走勢，以史為鑑，此種結構之上漲較具持續性，預料近期仍將維持向上趨勢，並將同步拉抬拉美股市表現。
在拉美布局上，高君逸指出，目前維持加碼巴西，相對減碼墨西哥。他說明，因墨西哥新政府政策恐將對經濟造成負面影響，包括停建機場及可能撤銷部份採礦區許可等，因此現階段持較謹慎保守的看法。
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