降息利多至 印度債市吹暖風
MoneyDJ新聞 2019-02-14 17:48:09 記者 王怡茹 報導 亞洲悄悄吹起降息風!印度央行(RBI)於本(2)月7日意外宣布將附買回利率(repo rate)下調一碼(0.25%), 為近1年半來首見。投信法人認為,近期印度通膨壓力逐步減輕,支持RBI貨幣政策態度由緊轉鬆,預期未來有進一步調降利率的空間,加上油價等國際因素也可望在今(2019)年維持區間格局,相對所衍生的負面影響料將遞減,故看好印度債還有表現機會。
2018年為了抑制通膨,RBI曾一度連續升息兩次,然隨通膨降溫,而美國聯準會(Fed)又棄鷹轉鴿,使印度貨幣政策方向出現轉變。RBI於7日決議調降附賣回利率1碼至6.25%,為2017年8月以來首度調降,其政策立場則自「校準型緊縮」轉為「中性」;雖然,先前分析師多認為印度央行2019年將降息,但沒想到會來得那麼快。
根據印度統計局最新數據顯示,由於食品價格持續下降,印度2019年1月消費者物價指數(CPI)年增率放緩至2.05%,通膨率連續四個月降溫(前值為2.11%),並且寫下19個月來(2017年6月)新低,市場普遍認為,並不排除印度有再降息的可能。
瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭分析,目前印度通膨威脅大幅降低,已連續5個月低於4%,甚至2019財年全年往3%以下靠攏。從新任央行總裁達斯(Shaktikanta Das)態度來看,當前通膨狀況屬溫和並強調將支撐經濟成長,因此,貨幣政策料有轉趨寬鬆的空間;此外,近期油價不再大幅攀升,亦有利紓緩政府財政壓力。
保德信印度機會債券基金經理人張世東則指出,5月大選將至,為了拉抬選情及爭取連任,執政黨勢必將祭出更多政策紅利,以維持印度經濟增速。舉例來說,莫迪政府推動「微中小型企業支持推廣計畫」,提出12項重大優惠政策振興企業營運,接下來還會提出增加農民補貼、免除農民貸款等惠民措施等,這一系列政策紅利料將拉抬經濟動能及企業營運,並有利於印度債未來表現。
整體來看,據IMF(國際貨幣基金組織)預期,印度2019年GDP年增率有望保持7%以上的水準,成長力道領先全球,提供股債市良好支撐;再者,目前印度公債殖利率約有7.4%左右的水準,亦相當誘人,加上市場普遍預期總理莫迪政府所率領的執政黨於5月大選可望勝出,因此,在眾多誘因驅使下,法人多預期資金將持續進補印度債市,後市可期。
CRISIL印度綜合債券指數年度漲跌幅:
資料來源:彭博,資料日期:2003-2018年,單位:%。
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