Ivascyn：殖利率曲線倒掛、似是房貸再融資熱觸發

MoneyDJ新聞 2019-04-02 14:29:40 記者 陳苓 報導

上週美國3個月期和10年期公債殖利率曲線持續倒掛，引發市場緊張。但是葛洛斯接班人、PIMCO集團投資長艾達信(Daniel Ivascyn、見圖)認為，投資人無須過度解讀，今年美國衰退風險有限。

MarketWatch報導，2014年葛洛斯和PIMCO鬧翻，負氣出走，艾達信接手投資長職位，帶領PIMCO成為全球主動型債券基金龍頭。艾達信接受MarketWatch訪問表示，PIMCO估計今年美國經濟衰退風險有限，目前失業率極低，若情況不變，衰退應該不會成為煩惱。他說，對照殖利率曲線和經濟前景，短債殖利率有點跌過頭。

艾達信說，美債殖利率下滑，主因似乎不是投資人擔心經濟衰退，而是技術性因素造成。美國聯準會(FED)暗示今年不會升息，美債殖利率下滑，房貸固定利率也走低，許多家庭趁機申請房貸再融資。房貸用戶以較低利率延展還款，持有不動產抵押貸款證券(MBS)的不動產投資信託(REIT)、銀行等，可能因此對公債需求大增。

美國抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association、MBA)數據顯示，3月27日為止當週，申請房貸再融資的件數大增12%。2008、2009年美國次貸風暴時，艾達信逢低大買跌至谷底的房貸債券，打響名號。他說，房市好轉，他對房貸債券感到樂觀，對企業債沒那麼大興趣。

彭博去年8月報導，艾達信執掌的Pimco Income債券基金，過去五年平均報酬為5.9%，優於99%同業。

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