瑞銀：明年亞洲不確定性瀰漫，但仍看好亞洲股票
MoneyDJ新聞 2018-12-14 09:23:20 記者 新聞中心 報導 瑞銀(UBS)發表2019投資亞太報告指出，明(2019)年亞洲不確定性瀰漫，瑞銀預估今年和明年亞洲的GDP增速分別為6.2%和5.8%，但並未見到經濟即將陷入衰退的跡象；整體而言，瑞銀依然看好亞洲股票，但前提是中美貿易爭端不會再度升級，並加碼10年期美國公債，同時亦加碼中國、韓國、新加坡和印尼股票。匯率方面，瑞銀預期亞洲貨幣短期內偏向下行，但隨後有所回暖，但美元兌人民幣到明年年底可能見到7.3，然而，近期中美貿易戰的「休兵」有望支持人民幣近期守住7.0大關。
瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele表示，2018年的亞洲情勢比預期地更跌宕起伏，而2019年的風險回報將更具挑戰性。明年亞洲不確定性瀰漫；亞洲的經濟增長正在放緩，瑞銀預計2018年和2019年的GDP增速分別為6.2%和5.8%，但並未見到經濟即將陷入衰退的跡象。然而，全球供應鏈可能重塑等戰略方面的疑慮，令亞洲的投資前景蒙上不確定的陰霾。所幸，上述風險以及相對溫和的通膨將使亞洲多數央行按兵不動。另外，雖然短期內可能繼續走高，但油價下跌、美元回軟，應當會在明年下半年為亞洲資產帶來助力。
Mark Haefele也指出，亞股的估值與基本面不符，股市大跌帶來機會，目前亞洲股票估值隱含的獲利增速遠低於瑞銀預測的6.6%(1.4倍的股價淨值比)，意味著市場對於獲利增長的預期極低。中國將加大政策扶持力度以穩定國內經濟，穩健的亞洲企業基本面也意味著企業將增加派息，而這向來有助於抵禦市場波動。然而，就未來幾周和幾個月而言，一系列重要事件可能使瑞銀改變戰術配置，其中，中美關係和美聯準會發出的信號尤其值得關注，而印度、印尼和泰國大選也是重要觀察點。
Mark Haefele表示，總體上，瑞銀仍依然看好亞洲股票，但前提是中美貿易爭端不會再度升級。因此，為降低加碼股票的風險，瑞銀推出相對價值交易部位及投資組合避險策略：在全球層面，加碼10年期美國公債；在地區層面，加碼美元/韓圜。瑞銀在全球戰術資產配置中，相對於高評等債券加碼股票；在地區戰術配置中，相對於投資級債券加碼股票。
Mark Haefele指出，在亞洲市場當中，瑞銀加碼中國、韓國、新加坡和印尼股票；減碼香港、馬來西亞和菲律賓股票，且仍然相對於JACI投資級債券加碼JACI高收益債券，以獲取利差收益。
股票方面，瑞銀表示，其關注重點在超跌的金融和科技類股、收益相對穩健的高股息股票、以及中國利多政策的受益股。部份精選的金融股和科技股提供了良好的成長性和價值性配置，而資產負債表強勁且持續派息的高股息股票，如新加坡和香港的房地產投資信託基金，應會表現穩健；此外，也青睞與中國基建和材料行業相關的企業，以及在國內市場業務比重較高的企業，如保險公司和部份地區性銀行。
匯率方面，瑞銀預期，亞洲貨幣短期內偏向下行，但隨後有所回暖，預估2019年底亞太貨幣兌美元匯率應大致與目前持平，但走勢並非一條平坦直線。瑞銀預計亞幣短期內進一步走軟，但在美聯準會表示升息週期結束後將走強。不過，美元兌人民幣匯率走勢有所不同，瑞銀認為美元兌人民幣到明年底將見到7.3，然而，近期中美貿易戰的休兵，有望支持人民幣近期守住7.0大關。
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