新興市場國家掀升息浪潮 機構：大陸今年無升息壓力
MoneyDJ新聞 2021-03-22 16:55:53 記者 新聞中心 報導 新浪財經引用第一財經報導，對於近期新興市場國家掀起升息浪潮，浙商證券首席經濟學家李超表示，中國貨幣政策核心關注的指標仍是CPI而非PPI；根據浙商證券預測，今(2021)年CPI年增1.4%，全年高點約在2.5%，都沒有觸及3%，居民消費價格暫時無憂；雖然近期PPI呈連續大幅修復，但若PPI上行並沒有帶動CPI超預期上升的話，物價不會成為中國政府的主要關注點，人行也不會因此而升息。
李超指出，近期新興市場國家掀起升息浪潮，主要源自通膨壓力，而其通膨壓力主因消費品供需缺口和油糧價格上漲；以中國來看，目前新興市場的通膨風險在中國較難發生。
李超進一步說明，從第一渠道看，一方面由於中國CPI結構原因，國際糧食價格對中國糧食項價格的傳導被阻斷。糧食項在中國CPI中的權重約2.3%，其中大米和小麥合計權重為2.2%；目前中國口糧(稻穀、小麥)價格大幅上漲的可能性不大，糧食項難以帶動CPI大幅上漲；另一方面，從中國歷史通膨週期回顧，豬肉和原油價格的影響最關鍵，國際原油價格雖然於近期上升，但其對通膨帶來的壓力被豬週期下行所對沖。
從第二渠道看，受供需缺口及原油價格上漲影響，中國年內PPI仍有較大上升空間(中國下游生產能力強，供需缺口對PPI影響更大)，預計第二季可能突破5%，但兩者之間的相互傳導關係核心基於需求的有效復甦，而在缺乏需求端刺激的前提下，預計今年PPI向CPI傳導力道較弱。
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