《Fund投資》資金回流 拉美股市補漲可期

MoneyDJ新聞 2018-12-18 17:28:59 記者 王怡茹 報導

因經濟數據不甚理想、產業利空消息不斷，近期美國股市颳起「12月風暴」，上周慘遭資金拋售277億美元，反觀新興市場持續獲得資金關愛，其中，拉丁美洲股市更連續4周吸金，推升全年資金動能由負翻正。法人認為，過去一段時間干擾市場的政治因素已逐漸淡化，基於拉美股市當前估值水準偏低，且企業獲利穩健改善，有望吸引資金持續進駐，故對後市持偏樂觀的看法。

以佔拉丁美洲權重最大的巴西來看，2018年表現可說是先苦後甘，上半年受到卡車司機罷工、退休金改革爭議、貨幣貶值恐慌…等因素影響而劇烈震盪，然到了6月底，隨著總統選舉逼近、政治題材逐步發酵，股市同步上演逆轉勝戲碼，統計下半年以來Bovespa指數飆漲逾2成，年初迄今亦有13%的漲幅，在全球主要股市中排名第一。

富蘭克林投顧表示，巴西總統大選結束後，多年來一直主導巴西政壇的勞工黨，其所代表的保守派經濟政策再度重現的風險解除，同時未來消費者和企業信心可望回暖，並促進國內經濟活動的加速，且巴西歷經2015年和2016年經濟衰退後，在沒有通膨壓力的情況下，估在大量閒置產能加速增長下，可望帶動經濟成長。

此外，富蘭克林投顧認為，儘管很多利多消息已反應在市場價格中，但巴西股市的本益比水準合理，且預期隨著經濟形勢的好轉，本益比將有上調空間。展望整體拉美市場，目前匯率超跌、股匯估值吸引人，且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚、企業獲利正向成長，即相關優勢將有助於拉美股市表現。

野村巴西基金經理人白芳萍則指出，外資在巴西股市佈局比例相對較低，未來美元若轉弱將有利於資金回流，再者，巴西新任政府對於財政赤字改革帶來利多，亦有助提升股市投資價值。產業方面，她說，由於全球景氣循環類股受全球貿易戰影響層面較大，持中性偏空想法，但對國內景氣循環類股則維持加碼，尤其是運輸及非必需性消費類股，不過，對國內防禦性類股相對看淡。

柏瑞投信認為，2019年拉美經濟將維持成長，惟整體經濟環境將變更複雜，貨幣政策將受經濟成長疑慮所影響，也將牽動資金流向。在操作策略上，短期相對加碼巴西及減碼墨西哥的配置不變，並持續觀察阿根廷的潛在投資機會；產業方面，較看好內需類股如金融及自主消費等，但仍需觀察美國總體經濟表現。