《Fund投資》路博邁：2018看好新興股債；美股注重選股
MoneyDJ新聞 2017-12-06 17:36:08 記者 王怡茹 報導 路博邁今(6)日舉行2018年全球投資展望記者會，路博邁表示，2018年全球經濟可望維持同步增長，短期內衰退的機會很低，預期風險性資產仍有表現機會。在布局上，目前相對看好新興資產的投資潛力，尤其是內需導向產業，債券則側重高殖利率的當地貨幣債券；而美股評價雖已偏高，但仍有許多產業有潛在投資機會，包括金融、資訊科技及工業等領域。
首先從美國市場來看，路博邁股票投資組合經理Michael Dyer(如圖)指出，美國經濟持續復甦，且後續仍有許多經濟刺激方案可能上路，將有利於美股走勢。尤其上週美國參議院通過稅務改革方案，兩院將針對最終版本進行協調，預期聖誕節前立法的機率高達85%~95%，若該方案順利過關，可望刺激更多的企業資本支出，而這將成為推動股市上漲的一大利多。
Michael Dyer表示，美股走了8年多頭，這波行情主要由盈餘成長所帶動，若美國基本面持續穩健發展，預估2017與2018年美股每股盈餘將分別較2016年增長10%、22%。值得注意的是，在經過長時間的上漲之後，美股股價已不便宜，預期2018年美股較難繳出雙位數的報酬，但仍有望維持高於過去平均值的水準，在此市況之下，更要注重選股。
他說明，目前最偏好金融及資訊科技，前者可望受惠於升息利多，投資組合主要配置在投資銀行、保險公司及交易所等，後者則會避開部份股權特別集中的大型公司，並留意一些中小型公司的投資機會；同時也看好美國總統川普所推動的基建政策，料將帶動工業類股成長。但較不看好不動產、公共事業、電信等防禦型股票，因其利率敏感度高，而當前係處於升息循環，將不利相關類股表現。
路博邁認為，隨著美股指數來到高點，未來資金可望轉向評價誘人的新興市場。Michael Dyer補充，MSCI新興市場指數相對MSCI世界指數的預估盈餘本益比自2011年以來持續下滑，且與已開發市場相比，新興市場目前盈餘表現仍遠低於2011年時的前波高點，顯示未來有成長空間。
針對新興市場股票布局，Michael Dyer說，現階段以資訊科技配置比重最高，除了一些龍頭科技股，還看好一些中型硬體公司，如電競、鏡頭等領域；另外也著重於內需消費產業，主要集中在俄羅斯、巴西、波蘭等內需為主的國家。減碼部位則有能源、原物料，主因許多新興國家的能源公司為國有，資訊不公開透明，投資風險較高。
至於新興債市，路博邁固定收益投資組合經理Adam Grotzinger指出，有鑑於新興國家經濟成長趨勢與信用基本面改善，加上投資人持續追尋收益，新興市場債券將成為投資組合不可或缺的標的。布局上則側重高殖利率的本地貨幣債券，因目前新興市場本地貨幣債實質殖利率較已開發國家高出近3個百分點，且多數新興國家的貨幣評價仍處於低估，將來有升值潛力。
|
