《Fund消息》百達：新興市場最壞時間已過
MoneyDJ新聞 2018-08-09 17:52:14 記者 王怡茹 報導 受到美中貿易衝突擴大，以及美元轉強造成新興貨幣劇貶等負面因素影響，全球新興市場承受不小資金外流壓力，所幸近期已出現止血跡象，而MSCI新興市場指數近1個月也上漲1.48%。百達投顧認為，從近期資金流向及總經數據來看，新興市場最壞的時間可能已經過了，因此將新興股票的立場從中性上升至正面。
隨貿易戰等利空消息鈍化，近期新興市場逐漸恢復資金動能，觀察上周(截至8/1當周)全球資金流向，全球新興市場基金轉為吸金8.95億美元，終止連續10周失血的窘境，而亞洲(不含日本)基金也有0.62億美元進帳；新興債市方面，雖上周小幅淨流出3億美元，但在此之前創下連3周資金淨流入紀錄。
百達投顧表示，由於美元走強，美國利率上升以及貿易緊張局勢升級，新興市場企業獲利前景蒙上陰影，該資產類別過去數月承壓。然而，有跡象顯示最壞的情況可能已經結束。首先，新興經濟體相當具有韌性，在12個月的移動平均值基礎上，其實值GDP增長速度比成熟市場高出2.8個百分點。
此外，據國際金融協會（Institute of International Finance）數據顯示，自4月來已有多達90億美元離開新興股票基金，因此在大量拋售後，大部分壞消息可能已反映於價值面。百達評估顯示，新興股票相較成熟市場折價20%，而五年平均折價為12%。另外，事實上新興企業也處於健康狀態，預計明年獲利增長超過13%，高於五年平均水準。
百達強調，美元的升值令投資者感到不安，因可能增加新興市場的償債和進口成本。根據百達計算，新興貨幣對美元匯率現在被低估了20%，相當具有吸引力，預計新興市場貨幣將在中期內趨於穩定。綜合考量後，現階段已將新興股票的立場調升至正向。
成熟市場方面，百達投顧維持減碼美股，因目前市場仍然很昂貴，且美國企業不太可能重複近期優異的獲利表現。百達模型顯示，明年雙位數的獲利增長估值過高，除非美國經濟出現至少6%的名目GDP增長，但這種可能性極小；另將日股的立場提升至全面加碼，主要是基於價值面相對便宜及獲利前景看好。
Barometer 8月資產配置觀點：
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