統一證券：台股頭部形成明顯，中多架構已遭破壞

【昨日盤勢】：受到美股反彈激勵，雞年台股封關日以上揚57點至10429點開出後，在權值股台積電、大立光、台塑、新光金、國泰金等拉升下，指數曾一度上揚102點，達10473點，但在長假效應及高檔賣壓出籠，以接近最低點的小紅作收。外資在集中市場持續賣超193億元，連續第七個交易日賣超。觀察盤面變化，三大類股均呈上揚，其中電子、傳產、金融分別上揚0.58、0.05及1.07%。在次族群部份，以半導體、電器及電機股等最強，分別上揚1.39%、1.33%及1.26%。終場指數上漲49點，收在10421點，成交量能為1065億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超198.65億元。其中外資賣超193.77億元，投信買超2.94億元，自營商賣超7.82億元。外資買超前五大為南亞科、晶電、達運、新日興、聯茂；賣超前五大為群創、鴻海、友達、聯電、新光金。投信買超前五大為國泰金、微星、聯茂、玉山金、中信金；賣超前五大為國喬、華新、致茂、敬鵬、長榮。資券變化方面，融資減10.23億元，融資餘額為1610億元，融券增0.67萬張，融券餘額為42.43萬張。外資台指期部位，淨多單增77口，淨多單部位42641口。借券賣出金額為39.63億元。類股成交比重：電子68.46%、傳產26.14%、金融5.39%。

【今日盤勢分析】：台股今年二月行情不如過去順遂，2月初遭遇美股股災，加權指數由11000點之上直下，連續跌破月線、季線及半年線等中期均線，使得元月份之漲幅付諸流水。考量台股農曆年封關期間，美股先盛後衰，疑慮未除，後市行情觀察分析如下：第一、國際股市部份—美股多空交戰，盤勢震盪劇烈。美股此波重挫除了葉倫下台演說轉向鷹派外，良好非農數據更引發加速升息節奏聯想。2/13鮑威爾亦表示，對金融風險仍持警惕，逐步加息步伐不變，故今年加息壓力仍在。由於市場預期升息加速，導致十年期公債殖利率最高攻抵2.94%、三十年期3.21%。此外，因應川普減稅，美國政府今年預估發債1.15兆美元，比去年5590億美元多出一倍，迫使殖利率向上趨勢不減。第二、MSCI台股權重調降多於調升。2月13日MSCI權重調整出爐，台股並沒有如預期全面調升權重。其中僅MSCI全球市場指數小幅提升0.01個百分點；但在MSCI全球新興市場指數及MSCI亞洲除日本指數權重均各調降0.01個百分點，遜於市場預期。再則，成份股並無增減，僅南亞科調升權重0.14個百分點，但龍頭權值股台積電?調降0.07個百分點，此當留意對指數之壓力。第三、技術面觀察。台股指數在遭受美股連番重挫影響，向下直接摜破月線、季線、半年線及年線，同時也導致短、中期均線全數翻空。此外，此波回檔更是跌破去年10225、10257及10322等三處低點，造成近半年籌碼全數套牢，頭部形成明顯，故在季線、半年線上檔壓力沈重下，逢反彈宜站在賣方。第四、MWC展登場，淺嘗即可。2/26~3/1非蘋手機品牌最大盛事MWC展即將舉行，各家品牌將會在此推出1H/18旗艦機種，預期這次非蘋品牌重點仍在相機光學變化與臉部辨識功能，前者突破2x光學變焦達到3x；後者將推出較低階的臉部辨識功能。但由於台積電董事長張忠謀認為今年旗艦機種衰退，我們僅以短多視之。

【投資策略】：2月以來，台股受到美股崩跌影響，連番重挫，不但跌破季線與半年線，更造成短、中期均線全數下彎。由於此次回檔跌幅過重，季線10747點與半年線10680點之上壓力重重，頭部形成明顯，中多架構已遭到破壞，去年第四季以來籌碼全數套牢。雖然台股農曆春節期間，美股道瓊指數共計上揚774點，但是先盛後衰，昨日再度重挫，恐將縮減台股紅盤日向上反彈的空間，加上上檔解套賣壓仍重，操作上應保守為宜，不追高。選股上以防禦型個股為主，如高殖利率股及電信股等。