美殖利率跳高 日圓摔！小摩：GDP若俏 美股不會有事
MoneyDJ新聞 2021-02-17 13:52:32 記者 郭妍希 報導  美國10年期公債殖利率週二(2月16日)突破1.3%、為2020年2月以來首見，市場有人擔憂，殖利率走揚恐將壓抑高風險資產。不過，摩根大通(JP Morgan Chase & Co.、通稱小摩)認為，各國央行仍提供充裕流動性，只要殖利率是因為GDP展望看俏等「正確的理由」走揚，股市就不會有事。
Zero Hedge 16日報導，小摩策略師Mislav Matejka認為，隨著經濟Q2起逐漸恢復正常、消費者受到壓抑的需求獲得解放，再加上政府持續提供財政刺激方案，預測債券殖利率很可能會持續攀升，而股市應能順利消化影響，
報告稱，只要美國10年期公債殖利率仍低於2%，股債市的關聯性就不會打破，尤其是在各國央行提供的流動性依舊充裕、經濟成長環境良好的情況下。當企業盈餘進入上升循環時，本益比通常不會下降。
Matejka認為，債券殖利率必須上升100-200個基點，才能抵銷股票的吸引力。在殖利率上升的環境下，金融、景氣循環類股是最佳受惠股，健康照護、食品生產商等防衛型股以及科技股的受惠程度最低。就地區來看，歐元區、日本受惠最多，英國則最為不利。
MarketWatch報導，Jefferies全球策略長Sean Darby 16日則在研究報告中指出，金融市場可能會正在遭逢變革，投資人逐漸適應聯準會(Fed)以平均通膨(average-inflation)為目標的作法，也就是說，Fed將允許通膨超出目標、經濟熱絡一段時間後，再來收緊貨幣政策。
Darby認為，人們對充裕流動性的預期，可從垃圾債(或稱高收益債)、公司債價格持續走強看出，經通膨調整後，這些債券的殖利率大幅下滑、甚至低於公債，為史上頭一遭。對股市投資人而言，最壞情況將是公債遭到拋售、利差擴大以及強勢美元。截至目前為止，美國債券殖利率上揚，尚未帶動美元止跌，主因實質利率仍是負值。
Darby指出，Jefferies預測美國10年期公債殖利率將在年底上探2%。
值得注意的是，美元兌日圓已在美國債券殖利率跳升的帶動下，創五個月新高。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓16日尾盤跳漲0.56%至105.90；17日開盤迄今最高一度拉升至106.22、創2020年9月11日以來盤中新高。
路透社報導，日圓向來對美國殖利率較為敏感。Daiwa Securities資深策略師Yukio Ishizuki表示，「我認為美元的貶值趨勢已經結束。許多投機者年初打賭美元將貶破100日圓，他們如今似乎改變看法。」
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