《美債》空單回補抵陸減債利空 殖利率從10個月高拉回

MoneyDJ新聞 2018-01-11 08:32:13 記者 郭妍希 報導

市場傳出中國考慮縮減美債的收購規模、甚至停購美債，帶動公債價格下挫、殖利率衝高，惟空單回補潮湧現，仍讓公債價格跌勢收斂。

MarketWatch報價顯示，紐約債市1月10日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率微漲0.4個基點至1.972%；10年期公債殖利率上漲0.9個基點至2.551%，盤中最高一度攀升5.5個基點至2.597%、創2017年3月15日以來新高；30年期公債殖利率上漲1個基點至2.893%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

日本央行(BOJ)府於週二(1月9日)宣布削減購債規模，引發市場猜測，日本或許也打算結束實施多年的超寬鬆貨幣政策，促使美國10年期公債殖利率在當天衝破2.5%整數大關、創下2017年3月新高。

週三市場又再謠傳，北京官員已經提出建言，建議中國政府削減、甚至停止美債的收購行動，理由是其他資產比美債更具吸引力，而兩國貿易關係緊張，也是這麼做的原因之一。這衝擊美債價格進一步下挫。

MarketWatch報導，Oanda資深市場分析師Craig Erlam表示，若中國真的不再認為美債是具有吸引力的投資選項，後續衝擊會相當嚴重，因為中國是美債最大的持有國之一。若陸方政策改變，美國公債殖利率將面臨相當強的上升壓力，進而導致美國貨幣市場出現緊縮。

U.S. Bank Private Client Group投資長Bill Northey說，10年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)已上升至2%，達到Fed對通膨的預估值，在通膨可能繼續增溫的預期下，美債投資人也轉趨保守、進而讓10年期公債遭到拋售。

不過，分析人士表示，中國此舉或許只是跟政治有關，因為中國很難完全擺脫美債、然後找到另一個投資新大陸。

路透社報導，Janney Montgomery Scott LLC固定收益策略長Guy LeBas說，中國持有美債的理由，其實跟貿易和投資獲利並無關係；只要中國持續將產品出口至美國，就一定得投資美元資產。

另一方面，美國財政部10日標售的200億美元10年期公債需求強勁，間接投標者(indirect bidder，包含外國央行在內)認購了71.42%、創2017年8月(當時的比例為歷史高)以來的新高紀錄。得標殖利率則來到2.69%、創2014年7月高。這促使美國10年期公債殖利率從10日當天的高點回檔3個基點左右。

Jefferies & Co.貨幣市場經濟學家Thomas Simons說，10年期公債標售案的買氣意外強勁，這可能是空單回補的關係。一般來說，這些都是短期交易，對市場而言屬於空方訊號。

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