《Fund投資》投資甜蜜點到了! 亞債後市可期
MoneyDJ新聞 2018-07-27 17:42:30 記者 王怡茹 報導 美國聯準會(Fed)態度偏「鷹」，加上貿易戰擔憂餘波盪漾，支撐美元維持高檔，在貨幣貶值壓力下，今年包括亞洲在內等新興債市走勢相對疲軟。不過，柏瑞投信認為，考量到新興亞洲今、明年經濟持續成長，整體新興亞洲債券信用品質仍佳，加上近期亞債殖利率已來到2016年初以來的甜蜜點，投資價值已然浮現，投資人反而可以伺機介入。
柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明（Arthur Lau，如圖）表示，新興亞洲景氣擴張趨勢不變，2018年經濟成長率預估達6.4%，2019年也可望成長6.4%，相當正向，顯示整體亞洲國家經濟基本面無虞。
此外，劉曙明指出，新興亞洲企業的債信品質亦持續改善，2017年底至2018年上半年，印度、菲律賓與印尼企業債陸續被調升評級，新興亞洲整體債信仍相對正面。儘管中國企業傳出被調降信評，違約率增加的負面消息，但違約金額僅占中國債券市值的0.34%，且目前違約率仍相對低於美國、和其他亞洲國家，預期中國債市短線雖會持續震盪，但並不會造成系統性風險。
就評價面來看，中美貿易戰干擾也使得新興亞債吸引力浮現，柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君說明，截至今年6月30日，亞洲投資等級債利差為190個基本點，接近5年均值，而亞洲高收益債殖利率一度突破8%水準，這是自2016年「中國經濟硬著陸疑慮」與2013年「美國量化寬鬆退場風暴(QE Taper Tantrum)」來少見的甜蜜點，儘管波動仍會持續一段時間，但仍無損亞債中長期投資價值。
日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典則指出，7月亞洲高收益債市場在經歷2個季度回檔後，已見止穩回升的跡象，這波上漲首先來自於印尼，其中以跌深的房地產債券漲幅最大；印度隨後也跟著印尼漲勢開始回升；而中國這波的反彈，主因為中國央行要求銀行增配低評級信用債投資，中國央行指導銀行，將額外給予MLF資金，用於支持貸款投放和信用債投資，建立起市場信心。
陳頎典認為，中國在資金面持續寬鬆的環境中繼續開展流動性投放，有助提振債市效果，本輪貨幣寬鬆更多可緩解信用問題。目前亞洲許多高信用評等的債券，其收益率在這波下跌時都增加許多，因此，藉由這波亞債上漲使得流動性變好的時候，一些規模較大及信用體質較佳的債券，可望有表現機會。
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