小摩：明年將有棄債轉股大輪動 看多農產品 唱衰黃金

MoneyDJ新聞 2019-12-13 11:02:00 記者 陳苓 報導

美國銀行龍頭--摩根大通(JPMorgan Chase、小摩)，高度看好2020年市場，指出美國聯準會(FED)降息和貿易戰降溫，將提高市場追逐風險的熱度，認為應增持股票、減碼債券，並建議做空黃金。

MarketWatch、Business Insider報導，以分析師Nikolaos Panigirtzoglou為首的小摩團隊稱，今年FED三度降息，進行「政策循環的中期調整」(mid-cycle adjustment)。他們預測，股市走勢將追隨1995~1996年的中期調整，未來六個月約有5%的上行空間。

不只如此，今年全球股票基金失血2,030億美元，債券基金則吸金7,890億美元。小摩預測，2020年情況相反，將有棄債轉股的「第二波大輪動」(Great Rotation II)，主要因為2020年美國總統大選在即，促使美中貿易戰降溫。

小摩指出，美中若談妥第一階段貿易協定，對美國農產品來說，是相當有利的發展，目前尚未反應在價格上。要是美中領袖點頭簽署協定，小摩將以多頭情境預測未來價格。另外，小摩也建議，應透過選擇權市場，做空黃金。

小摩報告指出：「過去幾個月來，成長指標改善，支持我們『追逐風險』(risk on)的立場。」小摩相信全球製造業採購經理人指數(PMI)觸底和美國勞動市場強健，降低了美國衰退風險、也增強了中期調整理論的信心。

小摩估計2020年的最大風險是美國總統大選，特別是萬一立場激進的華倫(Elizabeth Warren)，獲得民主黨的總統候選人提名。小摩建議對總統大選避險。

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