理監事會前夕 央行再對金融帳淨流出提四點說明
MoneyDJ新聞 2018-09-19 09:24:51 記者 新聞中心 報導 中央銀行即將於下周四(27日)舉行本季理監事會，但針對金融帳和國際收支資金淨流出議題，繼8月29日央行總裁楊金龍罕見親自舉行記者會說明之後，因各界續對此議題提出若干看法，央行昨(18)日又再度發布參考資料，並提出四大點補充說明。
首先，央行指出，經常帳順差「反映」國內超額儲蓄是相當普遍的用法，同時央行並未指稱國民所得會計恆等式(accounting identity)具有因果關係，且政策建議亦不代表因果關係。而主要國際機構與知名經濟學家均曾提出，減少超額儲蓄(或儲蓄不足)，可減緩外部不平衡的政策建議。
其次，央行也認為，經常帳調整具有結構性因素，而台灣與瑞士的情況類似，瑞士經驗可做為借鏡。瑞士央行總裁Thomas Jordan指出，不宜以瑞士經常帳來評估瑞士法郎的公平價值；台灣與瑞士的情況類似，具有龐大的國外淨債權部位，國外投資所得收入大於支出，人口老化速度快，以及三角貿易發達等現象，而此均會擴大經常帳順差；因此，不宜單以經常帳順差來評估新台幣的公平價值。
另外，自2016年以來，美國財政部匯率政策報告的觀察名單中，瑞士與台灣分別入榜4次與3次，2017年經常帳順差對GDP比率分別為9.3%與14.6%，均超過匯率政策報告的3%檢視門檻值。不過，台灣自2017年10月起不再列入觀察名單。
第三，央行進一步指出，台灣全球價值鏈參與度高，以中間財貿易為主，匯率對貿易的影響弱化。匯率變動對進口的影響將抵銷其對出口之效果；整體而言，匯率對貿易餘額之影響不若以往。此外，台灣對外貿易多為價格接受者，出口主要受國外需求影響。另外，隨著經濟規模擴大與金融帳開放，外資鉅額且頻繁的外匯交易已成為影響新台幣匯率變動之主因。當前各國貨幣政策分歧，國際熱錢流竄，加以國際重大事件頻傳，國際金融市場與匯率波動加劇，已阻礙匯率對經常帳與經濟基本面的調整。
關於第四點，央行則強調，長期以來，央行本於職責維護金融與物價的穩定，經歷1997年亞洲金融風暴及2008年全球金融危機，台灣經濟金融相對穩健，且若由經營目標來檢視央行的表現，國際信評機構亦多給予高度肯定。
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