陸復甦派對恐提前散場？FT：土地銷售降 地方政府哀號

MoneyDJ新聞 2019-04-10 12:51:07 記者 郭妍希 報導

中國經濟近來雖有復甦跡象，但攸關地方政府融資狀況的土地銷售卻意外降溫，復甦派對恐有提前散場的風險。

英國金融時報9日報導，FT Confidential Research金融研究員He Wei發表研究報告指出，由於中央政府提撥的預算不夠用，中國地方政府一般都是靠銷售土地來籌募資金，藉以進行基礎建設投資。去(2018)年地方政府靠著販售土地，總共進帳人民幣6.5兆元(相當於9,700億美元)，佔總體收入的27%。

然而，北京兩年多來的房市緊縮政策，卻對土地銷售澆了盆冷水。據統計，今年1-2月份，中國土地銷售總額年減34%，地方政府靠標售土地的所得更萎縮5%、是2015年中國經濟大動盪以來最大萎縮幅(相關統計的第一季官方數據預計4月17日出爐)。北京政府預測，今年土地銷售額只會成長3%、遠低於去年的25%成長率。

倘若今年土地銷售額萎縮了10%，中國地方政府的財政所得也會跟著縮水人民幣6,500億元，這麼一來，北京政府透過基礎建設提振經濟的計畫，恐將隨之落空。一般而言，基礎建設方案的最低資金需求、是整體建案預算的20-25%。地方政府所得若減少人民幣6,500億元，意味著會有人民幣3.3兆元的基礎建設投資案受到衝擊。不只如此，地方政府的公共服務經費及償債能力也會備受影響。

中國財政部部長助理許宏才1月15日甫於新聞發布會表示，大陸去年全年減稅降費規模約達1.3兆元人民幣，今年在去年減稅降費的基礎上還要有更大規模的減稅和更為明顯的降費，而政府則要過緊日子，一般性支出要縮減5%以上。

中國國有鋁生產商青海省投資集團(Qinghai Provincial Investment Group)最近才因未能如期支付一筆3億美元離岸債務的到期利息，成為中國罕見的地方政府融資平台(LGFV)倒債案。

這顯示投資人已無法仰仗北京當局為地方政府的融資平台進行紓困，也凸顯北京當局下令要求地方政府去槓桿所引發的問題。穆迪統計顯示，截至去年10月底為止，中國地方國營企業(包括地方政府融資平台)背負的債務已高達人民幣60兆元(相當於8.7兆美元)，比一年前增加近9%。這約是地方政府帳上債務的三倍以上，更佔中國整體經濟規模的2/3。(相關文章見此)

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