小摩砸1,300億美元買債！悲觀派：作法如衰退已至

MoneyDJ新聞 2019-11-04 13:24:21 記者 陳苓 報導

美國銀行龍頭摩根大通(JPMorgan Chase、小摩)，砸下逾1,300億美元的多餘現金購買長天期債券、並減持貸款，管理資產負債表的方式出現重大改變。

金融時報報導，小摩大買債券，持有的債券資產組合大增50%。當局資本法規明定，貸款風險高於債券。小摩持續返還數十億美元給股東，和同業相比，持有風險資產的空間較少。大型機構投資人主管說，小摩的行動規模讓人「難以置信」(mind-boggling)。

今年至今小摩的貸款資產組合縮減4%、約400億美元。與此同時，小摩出售房貸，減少資產負債表的現金部位、用來大買長天期債券。主要購買房貸證券。銀行若持有房貸債券，所需的準備金遠低於持有房貸。

小摩獲利強健，若有需要，資產負債表大可增加更多風險，但是小摩偏好把賺來的豐沛資金返還給股東，未來一年的庫藏股和股利總額高達320億美元，高於小摩去年的總淨利。有人認為，小摩改變作法是受制於法規，但是Portales Partners的Charles Peabody另有悲觀解讀。他預測銀行前景黯淡，認為小摩資產負債表的選擇是要減少風險，「做法有如(下一波)衰退已經到來，小摩所作所為都指向此一方向。」

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。