《Fund投資》多空因素拉鋸下，農金短線中性偏多
MoneyDJ新聞 2018-08-09 17:52:08 記者 王怡茹 報導 為了兌現「美國優先」的承諾，美國總統川普扛著貿易保護大旗四處樹敵，而各國也不甘示弱予以反擊，相對美國的農產品則成為攻擊箭靶，價格也劇烈波動，不過，隨貿易戰議題鈍化，近期DAX農金指數展開反彈，近1個月漲幅1.6%。法人認為，在貿易戰干擾下，農產品價格表現分化，雖黃豆、玉米仍有跌價風險，但小麥、肥料報價可望持續走強，故對農金持中性偏多看法。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，農金產業在多空消息並陳影響下，各產品漲跌互見，黃小玉中的黃豆和玉米近期出現反彈，惟中美貿易摩擦議題仍在，對價格仍會有一定壓抑；反觀小麥，下半年起受到部份地區氣候異常影響產量，走勢明顯強勢許多。
林孟洼進一步說明，近期包括俄羅斯、近黑海附近，歐洲以及澳洲等地區出現嚴重乾旱氣候，小麥產量受到天候影響、供需吃緊，帶動小麥價格走強。因此，在投資策略上，因有小麥價格走強作支撐，對於農金可持中性偏多看待。
元大全球農業商機基金經理人劉家宏則表示，近期穀物價格受到國際政策影響，波動較大，但中長期來看，仍有望因供需逐漸改善而緩步向上。相較之下，肥料走勢穩定，除可受惠於產業面改善利多外，中國的供給側改革政策更將使肥料報價相對穀物顯著上揚。
例如，三大肥料報價今年來至今走勢依舊強勁，像美國墨西哥灣NOLA的DAP(磷肥)報價年初至7月底上漲10.7%，Potash(鉀肥)年初至今也是約有同樣幅度上漲；Urea(氮肥)雖然和年初持平，但其通常會在年中南北半球耕種區轉換時價格呈大跌，今年5月中則曾下探至206 USD/ST，但目前亦強漲回247 USD/ST，呈淡季不淡，且和去年同期相比，價格更高出36%。
此外，劉家宏補充，美股第2季財報公布季進入尾聲，從肥料大廠成績來看，獲利表現皆明顯成長，甚至有不少公司大幅超出市場預期，顯示企業獲利展望樂觀；尤其現處於景氣循環的末升段，隨通膨升溫，肥料價格亦有望持續上揚，綜合前述，國際型肥料股仍是目前可持續加碼和關注的類股。
至於貿易戰攻擊重點的黃豆，華頓S&P黃豆ETF經理人江明鴻認為，7月中旬以來，黃豆期貨價格自低點反彈迄今已超過10%，短線反彈快速，然近日又傳出白宮打算擴大對中加徵關稅，空方則趁勢反撲，使黃豆期貨價格近期呈高檔反轉態勢，短線糾結於5日線附近；目前暫時須待籌碼沉澱後，黃豆價格接下來才能走出新的方向。
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