《Fund投資》利空漸散 新興債有望擺脫頹勢
MoneyDJ新聞 2018-08-01 17:22:06 記者 王怡茹 報導 美元漲勢似乎見頂，加上全球貿易衝突趨緩，使新興市場債券重新獲得資金關注，並開始擺脫頹勢，統計JP新興市場政府債券指數近1個月上漲逾2%(截至2018/7/30)，表現優於多數債種。投信業者表示，近期市場利空消息已有逐漸淡化的跡象，有助於提振投資人信心；基於新興債基本面穩健，以及匯兌評價便宜、高殖利率等優勢，預計有望吸引資金持續回流，並進一步延續此波反彈行情。
根據EPFR統計，新興國家債券型基金已連續3週呈現資金淨流入。富蘭克林投顧表示，隨著美歐之間貿易緊張關係的紓解，美國也展現積極態度想儘快達成北美自由貿易協議NAFTA的重新協商，加上美國總統川普亦表達對聯準會升息及美元過強的不滿，隱含種種壓抑新興國家的不利因素正逐漸消散或轉為正面，相對熱錢也有望回補新興債市。
富蘭克林投顧認為，新興當地國家公債殖利率已大幅拉升，匯價評價面也相當便宜，加上中國擴大財政政策措施提振原物料價格，均有助於延續新興當地債自7月開始的反彈行情。未來持續看好配置當地公債的債匯雙重機會，包含如印度、印尼、墨西哥、巴西及阿根廷等高息公債。
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，根據IMF預估，新興市場2018年仍有達4.9%的GDP成長率，在經濟成長動能持續的前提下，前波新興市場債已明顯遭到投資人過度拋售，一旦未來回歸反應基本面，新興債將有不錯的表現空間。
黃奕栩進一步說明，歷史經驗顯示，在目前新興債所處利差區間後的一年，摩根新興市場債指數上揚幅度落在10%至12%不等，且正報酬機率高；雖然近期市場雜音引起的震盪仍難避免，但以長線持有的角度來看，投資人仍可秉持正面的態度。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東則指出，新興市場債歷經前波震盪，與美國10年期公債利差擴大至近300個基點，為近兩年來相對高點，顯示目前評價面相對便宜。
張世東認為，全球主要央行貨幣政策緩步偏緊趨勢不變，而流動性下降恐讓金融資產價格波動加劇，因此宜混搭投資等級債及高收益債。目前配置上應增加投資等級債，藉此降低價格波動的風險；至於挑選的券種，偏好能源、金融、原物料、通訊等產業領域，國家面則看好俄羅斯、巴西、秘魯及墨西哥。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)
資料來源：BofA ML，統計至7/25。
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