《DJ在線》居家商機夯，電動工具喜迎旺季
MoneyDJ新聞 2020-07-23 10:02:28 記者 鄭盈芷 報導
新冠疫情迅速蔓延卻也意外刺激了美國居家商機，電動工具廠力山(1515)、錩泰(1541)、巨庭(1539)對Q3展望都轉樂觀；力山在健身器材與電動工具出貨雙雙走旺，Q3營收估呈季、年雙增表現；錩泰上半年不淡，Q3仍有旺季可期；至於巨庭Q2雖估小虧，不過受惠客戶訂單全面回溫，加上Stanley Black & Decker(SBD)降低中國供應商訂單、轉向巨庭，法人看好，巨庭Q3營收將可回到年增表現，終止連12季年減，營運出現轉機。在美中角力戰下，TTI已積極轉單台灣，並快速在越南建立製造基地，而SBD也逐漸減少中國供應比重，後續可持續觀察轉單效應。
疫情帶動居家商機 客戶急忙調整訂單預期
美國疫情尚不見趨緩，而擔憂疫情對需求影響，錩泰、巨庭Q2時看法都較謹慎，客戶更一度要求暫緩部分出貨，不過6月以後則出現戲劇性的轉變，巨庭指出，目前幾乎所有客戶都要求增加供應，而5月時曾有客戶保守要求暫緩一半出貨，但6月已緊急追單，甚至有客戶已經提前下明年初的訂單。
為何客戶預期會有如此劇烈且快速的改變?業者推測，有可能是疫情衝擊當下預估太保守，但Home Depot、Lowe’s等大型零售商銷售狀況都不錯，導致空架率增加，迫使客戶緊急回補庫存，而疫情延長在家時間，也帶動居家修繕需求增加，另外就是年底仍有採購與促銷的季節性需求。
從掉單到要求增加供應 巨庭下半年迎轉機
巨庭的客戶以品牌廠為主，大客戶SBD就佔其營收45%，而前4大客戶則佔營收逾8成；巨庭受大客戶將訂單轉往大陸衝擊，2018、2019年營收持續下滑，不過在積極開拓其他客戶訂單效益逐漸顯現下，加上大客戶訂單回溫，巨庭今年營運可望迎來轉機。
值得注意的是，原先SBD的12吋與13吋鉋木機訂單乃是由巨庭與大陸同業對分，考量大陸風險升溫，加上供應鏈本身效率問題，巨庭將可望提升供應比重；法人估算，過去巨庭每年約供應8萬台，等於每月約6600多台，而目前看7、8月供應量估都有1.1萬台左右，刨木機ASP約250美元，每個月可多貢獻3000萬營收，後續仍可持續關注客戶轉單。
巨庭Q2受營收規模較小與匯損影響，法人推估，Q2將小幅虧損，不過看好巨庭Q3合併營收將彈升至6億元，較Q2大增25%，也將終止先前連12季營收衰退表現。
錩泰上半年表現突出，力山獲TTI轉單
錩泰與力山的客戶則都包括零售商與品牌廠，而錩泰受惠品牌廠轉單與零售商需求持穩，上半年營收不淡，錩泰Q1 EPS1.59元，法人推估，Q2雖因匯損而侵蝕部分獲利，錩泰Q2 EPS仍有機會挑戰1.3元，等於上半年EPS就有機會接近3元，而錩泰2019年全年EPS則為3.19元。
另外，錩泰美國子公司Delta約佔營收1成多，而Delta主要走電商通路，今年以來銷售狀況也不錯，法人推估，錩泰美國子公司今年業績將有機會增長2成。
力山營收約有3成來自電動工具，力山Q2零售商需求就有不錯的反應，再加上今年又取得TTI的3款轉單，預期Q3電動工具訂單將明顯增溫，力山今年品牌客戶營收貢獻則有望超越通路客戶，未來也有機會爭取其他品牌客戶轉單。
電動工具大廠轉移供應鏈 關注後續轉單
中美角力戰，加上疫情衝擊，加深了企業分散風險意識，TTI快速在越南建立製造基地，並且積極轉單台灣；SBD則逐漸減少大陸供應比重，強化台灣與墨西哥供應鏈，至於Bosch則規畫往馬來西亞布局，而台廠在全球電動工具市場佔有一席之地，更與這些大廠有千絲萬縷的關係，可持續關注轉單效應。
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