統一證券：台股趨勢走空，上檔壓力重重

【昨日盤勢】：

受到疫情擴大，美股上周五再度重挫，隔夜道瓊期指再度熔斷，市場恐慌情緒持續。台股昨日以下跌208點至9025點開出後，在權值股台積電、大立光、廣達、環球晶、和碩、儒鴻及台塑三寶等回檔下，指數早盤指數一度重挫484點，達8750點。雖然盤中跌幅有收斂，但尾盤賣壓再起。終場指數下跌344點，收在8890點，成交量能為1472億元。觀察盤面變化，三大類股均呈下跌，其中電子、傳產及金融，分別下跌4.13%、2.79%及3.9%。在次族群部份，以紡織、半導體及電機等走勢最弱，分別下跌4.82%、4.74%及3.94%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超209.5億元。其中外資賣超158.5億元，投信賣超0.7億元，自營商賣超50.3億元。外資買超前五大為聯電、新光金、金像電、台新金、國光生；賣超前五大為群創、鴻海、友達、中信金、台積電。投信買超前五大兆豐金、永豐金、長榮、鴻海、茂林；賣超前五大為旺宏、南亞科、華邦電、南電、榮成。資券變化方面，融資減9.3億元，融資餘額為912億元，融券增0.19萬張，融券餘額為46.9萬張。外資台指期部位，多單加碼5710口，淨多單部位55376口。借券賣出金額為34.1億元。類股成交比重：電子72.6%、傳產18.6%、金融8.7%。

【今日盤勢分析】：

全球疫情危機持續擴大，貨幣政策失靈，國際股市依然持續下跌。我們認為，「先救人，再救市」才是股市止跌的藥方，偏偏各國政府及央行反其道而行，採取「只救市，不救人」，未能解除市場恐慌情緒，所有寬鬆措施及財政工具未能穩定市場情緒，國際股市仍未落底，對台股看法保守。台股後市分析如下：
第一、美國經濟休克、2QGDP恐轉負。在全球疫情爆發，美國經濟急凍下，各項經濟數據已開始轉差。本周美國將公佈的經濟數據均不理想，3/24三月MARKIT製造業PMI，預估跌破50，達44低位；3/25二月耐久財訂單，將由之前-0.2%降至-1%，預估三月更慘；3/27三月密大消費者信心指數，將由95墜落至90。此外，美國各大機構，對美國2Q之GDP預測，也均為負值，如BOA及JPMorgan現階段的預估值，分別為-12%及-14%。
第二、台灣訂單惡化，預估首季負成長10%。經濟部公佈二月份外銷訂單，相當不如預期，受疫情影響金額比原先預期的30-35億元，擴大至49.6億美元，實際值降為286億美元，原先預估的年成長9.7-14.9%落空。預估三月份在歐美疫情爆發下，將為負成長，累計首季負成長8.3-9.7%。
第三、趨勢走空、上檔壓力重重。台股在上周五反彈回十年線9100點之上後，昨日再度失守。目前各期均線均呈空頭排列，上檔年線11000點位置之上，已成大套牢區，上檔層層壓力，中、長線格局明顯走弱。KD指標雙雙在20鈍化，不利多頭反彈，應保守因應。
第四、加拿大、澳洲宣布不參加2020東澳、周邊產業重傷。美國NBA、MLS及NHL停賽，運動產業消費動能驟降，加上加拿大、澳洲率先宣佈不參加2020年東京奧運，全球運動產業大環境展望保守，各大品牌商未來恐相繼下修訂單。台灣相關紡織及製鞋供應鏈營運壓力日漸提高，對成衣廠儒鴻、聚陽及廣越，布料廠冠星以及製鞋廠豐泰，鈺齊及輔料廠百和、百和KY等應保守操作。

【投資策略】：

全球疫情迅速蔓延，經濟面臨休克狀態，雖然昨夜FED祭出無限量QE，但是美股依然跌跌不休。我們認為，「先救人，再救市」才是股市止跌的藥方，寬鬆措施及財政工具對於阻擋疫情擴散無能為力，未能解除市場恐慌情緒；考量未來國內外經濟數據及企業獲利持續下滑；加上本周美國重量級利空經濟數據衝擊，維持台股保守看法。