經濟發展與收入增長帶動 黃金長期報酬與股票相當

MoneyDJ新聞 2017-08-04 11:28:58 記者 黃文章 報導

金拓新聞（Kitco News）8月3日報導，世界黃金協會（World Gold Council, WGC）投資研究主管阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）表示，黃金除了能夠分散投資風險之外，長期的報酬與股票也相去不多。阿蒂加斯指出，如果將時間放長至10年、20年甚至是40年，黃金的報酬率與股價指數大約相當，而很多投資人並沒有注意到這一點，他們只抱持著黃金低報酬的既定印象。阿蒂加斯表示，影響金價的因素包括金飾消費、投資需求以及央行的黃金儲備等，這些與影響股市或債市的因素大不相同，是黃金得以分散風險的主要原因。

世界黃金協會甫發布季報表示，今年上半全球黃金需求萎縮14%至2,004噸，其中Q2黃金需求為953噸，更是創下兩年來季度新低，主要由於黃金ETF（交易所交易基金）的投資需求下滑的影響。不過，阿蒂加斯表示，黃金市場的需求仍相當穩健，包括金飾與工業部門的需求都相當良好，金條金幣的投資需求也在增長。阿蒂加斯指出，經濟復甦通常能夠帶動金飾以及工業部門的需求，而收入增長也是帶動黃金需求的主因，這可以解釋為何長期黃金的報酬率相當不錯。

對於當前金市焦點的美國聯準會貨幣政策正常化進程，阿蒂加斯表示，今年以來美國的利率已經有所上升，這增加了黃金的持有成本，並且也一部分反映到黃金ETF的持倉下滑上面。不過，利率環境仍是處在相對較低的水平，而有越來越多的投資人面對創新高的股市也不忘尋求避險，甚至一些投資組合還用黃金來取代債券，這些都會令黃金的需求獲得支撐。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）7月份黃金持有量減少60.626公噸至791.875公噸，1-7月的黃金持有量減少30.295公噸。

對於全球性的金融危機，阿蒂加斯指出，2008年的金融海嘯之後，金價在隨後的幾年內創下新高，雖然沒有辦法預測下一次的危機何時發生，但可以確定的是，歷史顯示，金融危機的爆發一次比一次來得更加猛烈，這正是黃金得以發揮其避險資產角色的重要原因。阿蒂加斯指出，今年上半年，全球黃金ETF的投資需求雖然較去年同期的580公噸大減至168公噸，但受到歐洲地區上半年包括法國大選等不確定因素的影響，歐洲發行的黃金ETF持倉則是增加128公噸達到創新高的977.7公噸，並佔據全球黃金ETF持倉淨增幅的76%比重。