MoneyDJ新聞 2019-11-04 11:39:18 記者 陳苓 報導
美國利率跌跌不休，30年期公債殖利率從3月初的3.12%、如今降至約2.2%。採用「確定給付制」(defined benefit plan)的企業退休基金，可能會承受更大壓力。
Investopedia解釋，美國企業退休計畫可分兩類，分別是「確定給付制」(defined benefit plan)和「確定提撥制」(defined contribution)。確定給付制的員工，退休時可獲得明定的支付金額，等於雇主須承擔投資風險。確定提撥制則由員工和雇主共同提撥投資，雇主無須保證退休金表現。
金融時報報導，美國企業確定給付制的退休金負擔，是由長期利率推算。今年以來，美國聯準會(FED)接連降息，Goldman Sachs Asset Management(GSAM)退休金策略師Michael Moran指出，利率下滑最明顯直接的衝擊是，對退休金的債務帶來上行壓力、並對基金準備率(funded ratio、資產相對於負債比例)帶來下行壓力。
高盛估計，美企確定給付制的基金準備率從今年4月的91%、降至86%。奇異(General Electric、簡稱GE)宣布凍結兩萬名員工的退休福利。去年底為止，GE的退休金負擔達918億美元，遠高於同一時期的GE市值的660億美元。GE退休基金的資金缺口達224億美元。該公司擬刪減福利，讓更多員工改用確定提撥制，藉此節省80億美元。
美國公營退休基金也面臨報酬不如預期的困境，美國州立和地方退休基金的基金準備率，從2000年的102.7%、去年降至72.8%。儘管地方政府提高現金提撥，2018年公共退休金系統的資金缺口仍達1.4兆美元。要是遲遲無法解決，地方恐怕得增稅、或削減退休福利，政府雇員可能會陷入和GE員工相同的窘境。
荷蘭退休基金也受創、明年恐砍發放金額
DutchNews、路透社10月報導，荷蘭退休金制度極佳、享譽全球，但是利率不斷下滑，荷蘭規模最大的退休基金ABP等，今年8月首次發現資產/負債的覆蓋率比重跌破90%。依據荷蘭法規，如果到了今年年底，覆蓋率仍低於95%，必須減少發放退休金。這表示此一規定若未修改，2020年數百萬人的退休金將遭砍。
退休金準備金額如何計算？精算師假設退休者的壽命，藉此計算需要給付的總額，再用假定利率去「貼現」(discount)，看需要準備多少資金。假定利率越低，計算方式越保守，退休基金需要提撥更多資金，償付未來債務。假定利率衍生自政府公債殖利率，今年夏天利率一路下滑，讓歐洲公債殖利率普遍轉負。
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