《Fund投資》黃金超賣訊號現 法人：反彈行情伺機而動
MoneyDJ新聞 2018-08-03 17:17:32 記者 王怡茹 報導 美債殖利率狂飆，加上美元維持強勢，使黃金ETF資金流出壓力不減，國際金價也跌跌不休，距離1,200美元/盎司重要防線越來越近。法人表示，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新留倉數據顯示，黃金空單創下有紀錄以來新高，隱含市場已有過度超賣現象，未來只要有一些誘因出現，即可能引發投機性軋空行情，投資人無須過度悲觀。
美元指數自7月以來已轉為橫盤整理，但金價仍欲振乏力，推估原因，係黃金ETF停損賣壓仍未止歇，以及對於黃金避險功能不彰的失望性賣壓影響所致。就較為投機的期貨市場來看，CFTC最新數據顯示，管理資金於7月24日留倉淨空單27156口，寫下歷史新高，市場看空氣氛十濃厚。
元大標普高盛黃金ER基金經理人潘昶安分析，由於多數法人基金以做多為主，留倉淨空單的情況難得一見，自2006年公布數據以來僅於2015年7月及12月曾二度出現淨空單情況，且隨後2個月內金價分別出現10~20%反彈，換句話說，黃金短線頹勢需要仰賴投機行情來扭轉，中長期走勢終將回歸基本面。
潘昶安說明，物價加速上揚的情況於2018年第二季末已初步顯現，相對近來殖利率自低檔逐步墊高，亦可印證債市已感受到通膨加速的氛圍；相較之下，FED是否能維持每季調升利率的變數則相對較多，預期實質利率下行的可能性高於上揚，料有利支撐金價表現。整體來看，黃金短線雖仍無明顯起色，但市場已呈超賣情況，隨時有反彈的可能，且中長期展望依舊樂觀。
高盛則表示，近期金價走勢不振主要係市場對中國的擔憂，並非是受美國政策的影響，且人民幣的走弱將使以美元計價的中國人民財富縮水，不過預估新興市場的經濟將會恢復增長，並同步帶動匯率走升，預期未來3個月黃金目標價將來到1350美元/盎司。
富蘭克林投顧認為，近期金價仍多處於尋找底部的態勢，儘管市場對美國第二季經濟增長預期樂觀，可能對金價帶來部分壓力，但市場已反應預期，料下檔空間有限；從技術面來看，金價需要突破1210~1240美元/盎司的震盪區間，才能決定進一步的方向。對長期投資人而言，面對市場波動加大且處於景氣末端的大環境，建議投資人仍可分批酌量布局黃金相關產品，以增加資產配置的多樣性。
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