《Fund投資》低估值、高成長 日本REITs前景俏
MoneyDJ新聞 2018-01-17 17:26:17 記者 王怡茹 報導 隨美國通膨壓力逐漸增溫，市場預期美國聯準會(FED)恐將加快升息步伐下，近期美債殖利率明顯走揚，壓抑了REITs表現。對此現象，元大投信不動產基金經理人吳宗穎表示，相較於歐美國家邁入升息循環，亞洲國家維持較寬鬆的貨幣政策，且經濟成長動能強勁，預計將有利於支撐亞洲REITs表現，其中最看好擁有低估值、高成長性優勢的日本REITs。
元大全球不動產證券化基金成立於2006年，期間曾3度贏得國內基金獎，2017年全年績效稱霸國內同類型基金，同時2018年以來也持續發亮，打敗大盤、穩居第一。相較於其他REITs基金鎖定北美地區，該檔基金主要聚焦在日本，投資比重超過6成，且7成布局在亞洲。
美國貨幣政策轉緊、殖利率飆升，讓全球REITs市場陷入修正格局，據Bloomberg統計，雖富時全球不動產指數年初迄今下跌3%，惟日本REITs仍逆勢走高，累計東證REITs指數2018年來漲幅達3.9%。吳宗穎指出，日本具備低估值優勢，且在企業獲利強勁、景氣好轉的支撐下，未來成長性值得期待；日本2018年REITs行情依舊看俏。
吳宗穎說明，2017年第3季日本企業財報數據多半優於市場預期，帶動日本民眾薪資增長，使民眾更願意消費支出，也因此推升長期住宅租屋的需求。而當地經濟回溫，也促使企業更新辦公室設備的意願更強烈，例如東京商用辦公室租賃相當熱絡，空置率已連續10個月走低，出租租金年增率更是每年3%穩定增長。
吳宗穎表示，公司投資團隊長期看好日本不動產開發商及REITs，因日本現代物流倉儲中心，仍處快速增長階段，料能加速調整不動產供需結構，並提高開發商營收獲利表現空間。日本REITs連續兩年配息率維持3%，預期整體營收率將持續轉佳下，2018年配息率有機會再向上提升。
除了日本外，中國也是吳宗穎看好的地區之一。他說，在美國縮減負債表及逐步升息的環境下，中國的資本管制反而成為一道防火牆，有望吸引資金進駐、躲開資金緊縮的壓力，加上中國經濟穩健成長，故看好地產類股於2018年的表現；至於其他亞太國家，例如新加坡、澳洲等，其對聯準會升息的防禦能力較差，且國際資金流入目的多為炒作房價，籌碼面呈不安定，因此較不看好。
日本東證REITs指數近1年走勢圖：
資料來源：BLOOMBERG，統計至2018/01/16。
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