《Fund消息》施羅德：債市展望仍正面，多元佈局降風險
MoneyDJ新聞 2018-08-30 17:40:13 記者 王怡茹 報導 美國聯準會(Fed)主席鮑威爾確立穩步升息基調不變，而歐日等央行貨幣政策也有可能逐步轉緊，在利率風險上升下，難免影響債券投資人信心。施羅德投信認為，相較於利率變動，景氣才是影響債市表現的關鍵，目前來看仍是有利環境，然在政經事件干擾下，債券投資宜採取多元分散策略，以降低波動風險。
施羅德投信說明，以美國債券市場為例，觀察1997年1月~2009年1月美國公債與公司債的利差變化，發現除高收益債券外，多數債券表現其實都與利率呈現低度相關。由於目前全球景氣仍處在復甦階段，且聯準會升息步調依舊緩慢，同時歐洲與日本央行仍在寬鬆階段，對債市來說都是利多。
根據施羅德投資集團預期，聯準會2019年將再升息兩碼，同時本波升息循環料在2019年中劃下句點，而歐洲央行2019年將升息兩次，日本則受限於國內通膨水準低迷、且2019年第四季或將提高消費稅，都將推遲升息時程，預期歐、日央行首度升息的時間點，可能將會落在聯準會本波的升息循環結束之後。
亞洲方面，6月時印度央行率先升息一碼，主要係考量全球能源商品價格維持在近年高檔；彭博資訊調查顯示，市場普遍預期2018年底前印度可能會再升息一碼，以對抗國內上揚的通膨壓力。巴西在2018年3月降息一碼後，利率水準已降至歷史新低6.5%，而中國和俄羅斯分別面臨美國制裁舉措，對後續貨幣政策調整更添變數。
施羅德環球收息債券基金產品經理林良軍表示，當前各國央行利率政策不同調，加上美國發動貿易保護主義、美元強勢以及歐洲見政治風險下，都將使全球投資局勢面臨挑戰。然回顧過往最佳的入場時機，幾乎都是政治事件鬧翻天，引發市場動盪的時刻；也就是說，善於收割政治風險，就能找到獲利機會。
林良軍指出，整體來看，債市投資人不需要太過悲觀，只要按照每個國家不同的景氣循環週期，循序配置標的，投資契機依然存在。建議投資範圍應同時包括已開發市場債券和新興市場債券；選債則橫跨投資級和高收益債的一籃子多元債券組合，才能有效對抗波動度上升的投資環境。
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