《Fund投資》市場震盪加劇 特別股成最佳避風港

MoneyDJ新聞 2018-08-28 17:35:47 記者 王怡茹 報導

2018年以來，因美國總統川普持續對外發動貿易攻勢及經濟制裁行動，加上全球經濟成長出現趨緩疑慮，使得金融市場波動明顯加劇，更增添了投資人在操作上的難度。對此，投信業者表示，特別股具備股債雙重優勢，可分散投資組合風險並增加穩定度，且長期績效更優於全球股市表現，將是目前不確定性環境下較佳的資產避風港。

富邦投信量化及指數投資部資深經理粘瑞益表示，以標普美國特別股指數為例，特別股發行公司信評有9成屬投資等級，信用風險遠遠低於高收益債券，但股息殖利率與高收益債相近，過去平均約5%~6%，股價波動性則相對一般普通股較低)，而隨著時間的拉長，股息收入將主導投資總報酬表現。統計自2007年截至今年7月，標普美國特別股總報酬指數績效逾73%，優於MSCI世界指數的45%。

從基本面來看，美國經濟表現續佳，7月底公布美國第二季GDP年化季增率為4.1%，創2014年以來最快增速，雖7月ISM製造業指數為58.1略低於預期，但仍維持擴張且位處歷史相對高位，加上第二季整體企業財報表現亮眼，亦推動美股在今年以來屢次續創新高，均顯示美國經濟及股市相對其他主要市場較具支撐。

粘瑞益認為，基於產業趨勢、企業獲利展望等因素，較積極的投資人仍可長期持有美國科技類股或相關ETF，亦可選擇基本面具備支撐、且兼具追求收益與風險平衡類型的投資商品，來分散投資組合風險，美國特別股就屬其中值得投資人重視的較佳選擇。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲則表示，特別股發行者多為金融業，並以美國為大宗市場，因此美國經濟穩健成長、金融業體質維持健康狀態皆有利於特別股市場發展。且在市場地緣風險事件紛擾不斷的背景下，未來幾個月殖利率走低(價格走升)的機會仍高，有獲得額外資本利得的機會。

在布局策略上，馬治雲指出，目前仍維持降低利率風險及提升信用風險的投資策略，持有相對較多的浮動利率特別股，因為此標的有望受惠整體利率走升的環境。此外，亦有固定轉浮動利率特別股以及銀行舊有特別股，這些特別股對利率走升環境的敏感度亦較低，有助於抵禦整體投組的利率風險。

標普美國特別股總報酬指數vs.MSCI世界指數報酬走勢圖：

資料來源：Bloomberg；資料日期：2007.01.01~2018.07.31。