《Fund投資》大選題材火熱 巴西資產鹹魚翻身
MoneyDJ新聞 2018-10-24 17:25:25 記者 王怡茹 報導 拉美大國巴西將於28日舉行總統大選的第2輪投票，有「巴西版川普」之稱的波索納洛（Jair Bolsonaro）距離大位僅有一步之遙，而在選舉行情的激勵下，巴西資產也強勢表態，聖保羅指數本(10)月以來大漲逾7%，累積今(2018)年來漲幅達11%，大勝MSCI世界指數的負報酬。法人認為，後續須關注新任總統的改革政策，若能順利帶動經濟表現，有望進一步為巴西及整體新興市場注入活力。
巴西總統選舉首輪投票結果於月初出爐，如外界所料，由奉行民粹主義的極右派候選人波索納洛獲勝，但因無人取得過半席次，因此必須舉行第二輪投票。根據最新民調顯示，波索納洛的支持率穩居第一，支持率近6成，遙遙領先執政黨候選人哈達德(Fernando Haddad)，顯示巴西政壇變天幾乎是大勢底定。
富蘭克林投顧表示，首輪選舉結果顯示，右翼候選人波索納洛當選機會高，受惠於政治不確定性下滑，近期巴西股匯市表現突出，然以中長期來看，新任總統的財政紀律相關政策將是後續牽動市場走勢的重要觀察指標；另從企業獲利與評價面觀察，巴西企業今明兩年獲利成長均超過2位數、且基礎利率處於歷史低點，本益比低於過去10年均值，股市長期投資價值浮現。
相較於股市，現階段路博邁更看好巴西里耳與利率資產。主要係即便巴西里耳近來已升值，但投資評價仍遭低估，畢竟巴西不像阿根廷那樣面臨龐大的外部融資壓力。此外，當前巴西處於結構性低通膨環境，通膨介於2~4%，但兩年期債券殖利率約8.5%，凸顯巴西利率資產的魅力。
長期而言，路博邁認為，目前市場普遍寄望波索納洛能成功贏得總統大位，此將改善整體拉美市場的投資信心，且選後改革若能順利帶動巴西經濟復甦，亦將成為推動拉美市場的一大助力，尤其巴西佔全球GDP的比重將近3%，更有望進一步提振新興市場表現。
值得注意的是，面對高利率的環境，創造主要預算盈餘是巴西政府的當務之急，未來巴西得面臨刪減政府補貼與推動國營事業民營化改革。路博邁說，由於巴西聯邦政府近半預算都用於退休金與社會安全計畫，因此若下任總統無法在明年中旬以前交出實質的退休金改革成績，屆時當選蜜月期有可能跟著畫下句點，投資人須密切關注後續政策發展。
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