陸GDP不靠譜？牛津經濟：反彈為真 但數值恐遭高估

中國第二季GDP年增3.2%，亮眼表現引發不少質疑。部份分析師說，官方數據兜不攏，懷疑北京造假。牛津經濟研究院(Oxford Economics)推測，可能是數據計算項目不同，讓結果出現差異。

南華早報、華爾街日報報導，Trivium China合夥人Trey McArver指出，中國官方的GDP數據好到讓人難以置信。他寫到：「(中國)經濟極度不可在第二季出現年增，我們追蹤的數據顯示，多數公司未能產能全開，特別是服務業，很難理解為何經濟能夠成長」。

牛津經濟研究院分析指出，中國第二季經濟反彈為真，但是實際情況或許遭到高估。中國有兩項經濟數據相互矛盾，啟人疑竇。今年上半的中國固定資產投資，年減3.1%，但是GDP細項中的投資數據卻提高1.5%。結果天差地遠，問題可能在於庫存飆升。固定資產投資數據未計入存貨，但是GDP的投資數據包含此一項目。

上半年中國生產供過於求，企業存貨激增。今年1~5月，工業庫存年增4.3%。由於庫存大增、價格又重挫，意味庫存的「實質」成長應該相當劇烈。庫存大增也許是GDP投資持穩的原因，但是這不利前景。目前價格仍持續下跌，公司也不可能一直建立庫存。除非中國消費者開始花錢，企業也投資工廠和設備、不再積累存貨，不然的話，未來很難維持3.2%的成長率。

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