統一證券：台股盤堅格局未變

【昨日盤勢】：

受前日美股四大指數全數收跌影響，台股昨日以小跌13點至11647點開出，電子由面板族群友達、彩晶、台表科，記憶體群聯、旺宏、威剛及玉晶光、TPK、世芯等領漲，傳產則由EVA的台聚、亞聚，散裝的新興，及營建族群相對較強，惟權值股台積電、大立光及鴻海表現弱勢，壓抑台股整日盤勢落於平盤下遊走，終場下跌32點，以11627點作收，成交量能為1036億元。觀察盤面變化，三大類股漲跌互見，其中電子及傳產走跌，分別下跌0.46%及0.06%，金融則上漲0.06%。在次族群部份，以造紙、橡膠及營建等走勢最強，分別上漲0.47%、0.37%及0.26%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超25.68億元。其中外資賣超27.32億元，投信賣超1.51億元，自營商買超3.15億元。外資買超前五大為友達、中信金、彩晶、華邦電、群創；賣超前五大為晶電、仁寶、統一、南亞科、台積電。投信買超前五大為友達、群創、華邦電、南亞科、威剛；賣超前五大為華通、欣興、燿華、穩懋、南電。資券變化方面，融資增0.23億元，融資餘額為1409.61億元，融券減1.04萬張，融券餘額為60.57萬張。外資台指期部位，多單減碼8466口，淨多單部位43270口。借券賣出金額為25.9億元。類股成交比重：電子82.5%、傳產13.1%、金融4.4%。

【今日盤勢分析】：

雖然近期美國針對美中貿易戰放話反覆，但最終仍強調雙邊第一階段談判，已到臨門一腳。加上近期美國、中國甫公告的經濟數據回升，有利美股走揚陸股走穩，而進入12月台股作帳行情加溫而易漲難跌，台股後市分析如下：
第一、12月FOMC會議，持續維持鴿派論調。美國12/11將舉行FOMC會議，近期美國經濟數據緩步回溫，且全球經濟成長放緩風險仍未消除，預期FED將維持1.5~1.75%利率不變，並重申寬鬆基調，市場資金充沛有利股市動能並推升行情。
第二、中國經濟數據回升。中國人行公告11月社會融資規模增量為1.75兆元，高於預期的1.48兆元；另公告針對實體經濟所發放的人民幣貸款增量為1.39兆元，高於預期的1.2兆元。社融增量金額優於預期，反應實體經濟從金融體系獲得資金挹注，有助緩解流動性及對實體經濟支持力度加大，對陸股將有正面助益。
第三、多頭指數過高後的良性量縮整理，台股偏多未變。台股12/9盤中過波段高點創11678點，收上影線，昨日指數在五日線以上量縮小跌，收下影線，顯示多方買盤力道仍持續支撐台股。目前各期均線全數多頭排列，KD自50以上向上揚升，加上12月易漲難跌的歷史慣性，盤堅格局未變。
第四、iPhone11進入庫存調整期。觀察11月蘋果供應鏈零組件營收，已有滑落跡象，包括鏡頭廠玉晶光衰退19.2% MoM、聲學元件美律衰退19.6% MoM，CCL台光電衰退3.2% MoM，PCB華通、欣興衰退2%及4% MoM，軟板廠臻鼎、台郡衰退13.4%及5.0% MoM。過往此時就是iPhone新機種拉貨由旺轉淡時間點，無須驚嚇，對iPhone供應鏈觀察重點反而應著重在2020年新機種，包括1H20 iPhoneSE2及2H20 5G iPhone；在上述新機推出下，預期2020年iPhone銷售量將超越2億支，推升供應鏈業績，建議可於年底至農曆年前後逢低布局蘋概股，包括大立光、玉晶光、美律、欣興、華通、台光電、臻鼎、台郡及鴻海等。

【投資策略】：

美中貿易協議可望持續朝向正面發展，有機會在12/15日美國加徵關稅前，達成第一階段協議。而今日FOMC會議登場，預期將持續重申寬鬆立場，資金行情發酵。加上台股各期均線多頭排列，以及過往12月至隔年1月易漲難跌特性，搭配年底集團作帳行情，有利台股維持多頭格局。操作上，建議加碼前景較佳之類股，如5G概念股、PCB、網通及IC測試等族群。