木材價破空前高 殖利率攀升警訊亮!建商ETF摔
MoneyDJ新聞 2021-02-19 12:00:02 記者 陳苓 報導 欣欣向榮的美國房市面臨風險!房貸利率升至去年11月中以來新高、木材價格衝破1,000美元大關,可能會傷害房屋買氣,建商股ETF聞訊下挫。
MoneyDJ iQuote報價顯示,iShares美國房屋建築業ETF(iShares U.S. Home Construction ETF、代號ITB.US),18日下跌0.67%、收62.00美元,為4日以來收盤新低。
MarketWatch、CNBC報導,18日房地美(Freddie Mac)公布,2月18日為止當週,30年期固定利率房貸平均為2.81%,比前週提高8個基點。15年期固定利率房貸平均為2.21%、比前週提高2個基點。房地美首席經濟學家Sam Khater指出:「最近的刺激方案,改善了經濟開支,但是供應鏈吃緊導致下游出現通膨,推升了房貸利率」。
Zillow經濟學家Matthew Speakman認為,房貸利率走升無可避免,一般來說,房貸利率會與美債殖利率連動,近來美國10年期公債殖利率徘徊在一年高點,公債殖利率走升、房貸通常會跟著上揚。另外,本週零售銷售數據強健,也觸發通膨疑慮,市場憂慮聯準會(FED)可能需要提前升息,對殖利率和房貸利率帶來上行壓力。
Speakman表示:「儘管還說不準,以歷史標準來說,房貸仍處於極低水位,但是市場展望的改變,似乎顯示空前新低的利率可能已經成為往事」。
房貸利率攀揚之外,房市的另一風險是木材價格爆衝。18日早盤,木材期貨價格一度來到每1,000板英尺(board-foot)1,004.90美元。此一價格為三個月前的兩倍,改寫歷史紀錄。
木材價格高漲,拖累美國新屋開工數據。1月份獨戶建築開工數量,月減12%。全國住房建築商協會(National Association of Home Builders)首席經濟學家Robert Dietz寫到,建商憂慮木材價格和建築成本高漲,延後取得建材。利率攀升也傷害房屋的可負擔性。
木材價格上漲 為殖利率攀升前兆
金融時報、Barron`s去年8月報導,StoneX交易員Robin Cross表示:「這是木材史上最兇暴、最劇烈、最超買的漲勢」。Cross指出,疫情之前,美國新屋營建需求旺,已經讓木材庫存處於低檔。疫情爆發後,伐木場預期需求將減、降低產量,此一失算讓市場更加供不應求。
專家警告,木材價格大漲,往往是債券殖利率走升的前兆。木材價格漲不停,代表經濟好轉,FED需要升息的時間點,也許比當前預計的更快。此外,木材大漲也代表期限溢價(term premium)將從現今異常壓抑的水位上揚,可能會損害債券報酬。過去30年來,木材價格和債券報酬呈現負相關。
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