《Fund投資》上周美股轉失血；新興市場買氣冠全球
MoneyDJ新聞 2018-12-10 18:10:32 記者 王怡茹 報導 近期傳出華為公主遭美加聯手逮捕的訊息，使好不容易露出曙光的貿易戰再度蒙上陰霾，加上美債殖利率出現倒掛，市場對景氣步入衰退的擔憂高漲；在兩大利空夾擊下，上周美股基金賣壓沉重，遭資金撤出34.90億美元(見末表)；反觀全球新興市場基金受惠於匯率回穩，單周獲敲進23.91億美元，不僅登上全球吸金王寶座，買氣更連旺5周。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，近期受到蘋果新機銷售不如預期、美中貿易談判不確定等因素影響，市場震盪再起，然聯準會（Fed）公布的經濟褐皮書指出，自10月中旬到11月下旬以來，經濟成長微溫至適中、消費者支出保持穩定，同時關稅問題亦無破壞製造業走勢的跡象。
從總經數據來看，林素萍指出，美國11月ISM非製造業指數自10月60.3升至60.7，優於預期的59.2，其中，營建業連續32個月缺工，製造業指數亦較前值57.7升至59.3，且為連續第27個月高於50榮枯線，顯示整體產業前景並不看淡，不過，投資團隊在基金操作策略上，已減碼部份科技股部位，接下來將聚焦基本面穩健企業，並伺機布局其他潛力產業。
針對美債殖利率曲線反轉，引發景氣衰退的疑慮，第一金投信指出，觀察過去幾次出現利率倒掛時點，並非每次都會出現經濟衰退。1989、1998年兩次倒掛期間/幅度不大，股市僅出現短期修正。不過，若倒掛期間越長，幅度越大，股市調整、經濟衰退的可能性才會加大，目前尚未看出此跡象。
第一金投信認為，全球股市短期或會因中美貿易戰升溫，或者其他非經濟因素干擾而劇烈震盪，但不會出現像2000、2008年的長期熊市，投資人不必過度悲觀。不過，因經濟、貨幣政策及企業獲利強弱有別，2019年股市表現也將跟2018年一樣有很大的差異化，建議以美國及中美爭相發展的關鍵技術AI、5G等創新行業為配置核心。
新興市場方面，富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，過去六年間中國已逐漸將製造出口為主的產業結構、轉向至服務與消費導向，料有助於減緩美中貿易衝突的影響，雖然後續貿易戰變數仍多，但新興市場應已遭超賣。
此外，伽坦‧賽加爾說，在美中貿易緊張下，越南、馬來西亞有機會受益，主要係這兩個國家具備基礎運輸建設、且勞工與生產成本較中國低，有利於發展物流樞紐與製造業。
股票型基金資金流向：
資料來源：EPFR，截至2018/12/5，單位：億美元。
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