外資狂愛埃及！小摩：公債殖利率達2位數 傲視新興市場

MoneyDJ新聞 2019-10-18 14:46:47 記者 陳苓 報導

低利率年代，埃及以高達兩位數的公債殖利率，吸引外資關愛眼神。儘管上個月該國發生動亂，但是事件降溫後，錢潮迅速回籠。

金融時報、路透社報導，全球債券殖利率躺平、甚至落跌負值，讓埃及政府債券備受歡迎。JP摩根(小摩)的新興市場本地債指數顯示，埃及主權債殖利率接近14%，在該指數中高居第一。

上個月埃及軍方和總統遭控貪汙和濫用公共資金，引爆大規模示威潮，一度威脅埃及的市場寵兒地位。但是當局重手逮捕3,000人，避免事件重演。數據顯示，抗議潮對投資人胃納似乎沒有持續性影響，10月份外資仍持有200億美元的埃及公債和債券。

今年來埃及央行兩度降息，利率共調降250個基點。第二次降息在10月初，利率大砍100個基點。值得注意的是，央行調降利率後，埃及1年期公債殖利率仍在15.2~15.9%之間，殖利率依舊誘人。高盛中東暨北美經濟學家Farouk Soussa表示，埃及殖利率高，情況又相對穩定，讓該國持續受到歡迎。重要的是，近幾個月來，該國外匯流動性的緩衝大增，高盛預估埃及匯率不會有強烈波動。

目前外資主要購買1年期以下短債，從事利差交易(carry trade)。利差交易是借入低殖利率貨幣，投資高殖利率貨幣的資產。埃及央行降息後，Soussa估計投資人會改買長債，從後續的降息獲利。債券殖利率和價格呈反向走勢，殖利率走低時，價格會上漲，持有長債的投資人能順勢賣掉手上債券，賺取價差。

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